文档介绍：计算及分析题:
%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产报酬率(也称为投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债利率为8%,所得税率为25%。假定该子公司负债与权益(融资战略)的比例有两种情况:一是保守型30:70,二是激进型70:30。对于这两种不同的融资战略,请分步计算母公司的投资回报,并分析二者的风险与收益情况。
列表计算如下:
保守型
激进型
息税前利润(万元)
1000×20%=200
1000×20%=200
利息(万元)
300×8%=24
700×8%=56
税前利润(万元)
200-24=176
200-56=144
所得税(万元)
176×25%=44
144×25%=36
税后净利(万元)
176-44=132
144-36=108
税后净利中母公司收益(万元)
132×60%=
108×60%=
母公司对子公司的投资额(万元)
700×60%=420
300×60%=180
母公司投资回报(%)
=%
=36%
由上表的计算结果可以看出:由于不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的贡献程度也不同,激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以,对于市场相对稳固的子公司,可以有效地利用财务杠杆,这样,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率(也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债的利率为8%,所得税率为40%。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:一是保守型30:70,二是激进型70:30。对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析二者的权益情况。
列表计算如下:
保守型
激进型
息税前利润(万元)
200
200
利息(万元)
24
56
税前利润(万元)
176
144
所得税(万元)
税后净利(万元)
税后净利中母公司权益(万元)
母公司对子公司投资的资本报酬率(%)
%
%
由上表的计算结果可以看出:
由于不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的贡献程度也不同,激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以,对于市场相对稳固的子公司,可以有效地利用财务杠杆,这样,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
%,资产周转率为5(即资产销售率为500%),负债利息率25%,产权比率(负债/资本)3﹕1,所得税率30%要求:计算甲企业资产收益率与资本报酬率。
该企业资产收益率=销售利润率×资产周转率=11%×5=55%
该企业资本报酬率=〔资产收益率+负债/股权资本×(资产收益率-负债利息率)〕×(1-所得税率)
=[55%+ ×(55%-25%)]×(1-30%)=%
、2005年实现销售收入分别为4000万元、5000万元;利润总额分别为600万元和800万元,其中主营