文档介绍：中国股票市场做空机制分析证券做空机制是海外证券市场普遍实施的一种已很成熟的交易制度,是证券市场功能得以健康发挥的重要基础。它具有提高市场流动性、缓冲市场波动、促进市场价格合理、对冲避险,以及为机构在下跌行情中创造盈利的积极效应,是完善证券市场机制,优化金融市场资源配置的重要手段和途径。现今我国股票市场面临着与国际规则接轨的挑战,股票市场交易制度的创新和完善刻不容缓。2010年3月31日融资融券交易正式推行,这标志着中国股票市场建立了做空机制,我国A股市场告别单边市,进入双向交易时代。对于中国的股票市场来说,做空机制是一项新生的市场制度,其相关规定和实施效果直接影响到我国资本市场的稳定和发展。中国股票市场引入做空机制立即引起业内外人士的广泛探讨,从理论上而言,股票市场做空交易具有平抑市场波动、提供流动性和价格发现的功能;但也有学者认为我国证券市场发展并不成熟引入做空交易可能会虚拟供求、助涨助跌,导致市场失灵。由于中国股票市场做空机制成立的时间较短,国内外还未有学者对其进行系统性的研究,做空机制起到的是积极作用还是消极影响也未有确定的论断。关键字:,是证券市场功能得以健康发挥的重要基础。做空包括卖空和买空。买空,是指投资者用借入的资金买人证券。卖空,是指投资者自己没有证券而向他人借入证券后卖出。。正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台,经纪人或机构投资者承担这样的角色。做空者缴纳一定的保证金就可以借入证券或拆借资金,而经人或机构投资者一般都要向这种借贷行为索取利息。从本质上来看,做空交易机制实际上是信用交易机制。(1)、稳定市场波动的功能从理论上来看,做空机制具有增大市场供求弹性,平抑市场剧烈波动起到作用。当证券市场上某些资产的价格因为投资者的过度追捧或者是恶意炒作而变得虚高时,市场中理性者或者投机性卖空者就会卖空它,这些价格虚高的资产供给量会明显增加,这一方面缓解了市场上对这些资产过度追捧导致的供不应求的紧张局面,抑制了价格泡沫的继续生成与膨胀;另一方面,这些投资者的卖空行为还向市场上其他的投资者及时传递了一种股价可能虚高的信号,这种示范效应会使虚高的市场重新趋于理性。同时,当这些虚高价格的股票因为泡沫破灭而价格下跌时,先前卖空这些资产的投资者因到期交割,会重新回购卖空的资产,从而增加了市场对这些资产的需求,避免泡沫破灭市场对其的过度反应导致价格急剧下跌,从而起到了稳定市场的效果。同理,当市场行情低迷的时候,市场上卖空力量会很弱,此时的买空交易者通过拆借资金,增加市场需求。同时也会带动其他投资者纷纷进入市场进行交易,这样就缓解了市场清淡的状况,重新唤起投资者的投资热情。因此,从理论上看,做空交易机制的存在,会对整个市场的波动起到缓冲的作用,在一定程度上平抑市场的暴涨暴跌。(2)、提高市场流动性的功能如果投资者在其需要的时候,能够以较低的交易成本、合理的价格水平较快的买进或者卖出大量的某种金融资产,并且对该资产的市场价格产生的影响较小,那么这一市场就是流动的。做空机制中的买空和卖空力量的相互制约,一方面增