文档介绍：2018 年 11 月铁矿石品种行情展望
1、矿山供应压力较为平稳
本月,各大矿山相继公布运营季报,四大矿山中增量最大的为淡水河谷。淡水河谷三季度产量达 亿吨,同比上年同期增长 %,环比二季度亦有 %的增速,这是淡水河谷公司单季产量首次突破 1 亿吨,标志着公司已具备年产 4 亿吨的能力。淡水河谷不仅产量增加, 而且高品矿如球团、卡粉、巴混等占比也在提高,由上季的 77%提升至三季度的 79%。据季报介绍,矿石品质的提升主要得益于公司混矿技术的提高、高品矿 S11D 项目的增产(产量贡献 1614 万吨,同比增 159%,环比增 %)、以及球团加工厂 Tubarão 1 and 2 的良好运转
(环比增产 %)。预计四季度,淡水河谷仍将保持这些有利条件,产量稳定增加,且矿石品位持续提升。预计四季度产量将继续创出新高,或达 亿吨,同比增 14%,球团产量或达 1550 万吨,同比增 20%。
力拓公司三季度表现差于预期,以力拓股权计三季度产量 7201 万吨,同比减少 %,以 100%
股权计三季度产量 8740 万吨,同比减少 %。据公司季报介绍,三季度的减产主要由于 7 月、8 月发生的两起安全事故,因而部分矿区停工检修。力拓皮尔巴拉地区的铁路系统
AutoHaul 目前运行良好,目前覆盖 45%运距,预计年底前全线使用,提升运输效率。新项目中,Koodaideri 项目仍在可行性研究阶段,预计年底前完成。四季度,预计力拓仍将保持平稳产出,产量难有大幅提高,总体或与去年同期持平,即力拓股权计 7400-7600 万吨,100%
股权计 9100-9300 万吨。
必和必拓公司三季度表现符合预期,高利润下产量增加,三季度产量 6139 万吨,%,以 100%股权计产量 6934 万吨,同比增长 %。本季度必和必拓的 Samarco 项目仍未出矿,不过 Jimblebar 矿粉贡献巨大,产量为去年的近 倍。四季度,预计必和必拓公司运营状况良好,产量或将小幅增加。
FMG 三季度产量 5190 万吨,同比增加 %,但发货量仅 4020 万吨,同比减少 %。FMG 计划推出铁品位达 %的西皮尔巴拉粉,将于 2018 年 12 月投产,预计将在 2019 年二、三季度产出 500-1000 万吨。2019 财年,FMG 仍将保持 亿- 亿吨的发运量,预计四季度发货量或与去年持平。
其他矿山方面,英美资源 2018 年第三季度铁矿石总产量为 万吨,较去年同期的 万吨下降 %,环比上一季度的 万吨下降 10%。其中 Kumba 矿区产量为 万吨, Minas-Rio 矿区尚未复产,当季无产量。Atlas2018 年第三季度报告显示,本季度铁矿石产量
197 万吨,环比上季度 218 万吨下降 10%;原矿产量 200 万吨,环比上季度 246 万吨下降 19%。
总览外矿供给方面,四季度四大矿山增量主要在淡水河谷,其他矿山增量较小,而非主流矿山产量收缩,使得四季度外矿供应环比、同比皆较为平稳,约增 800-1200 万吨,其中由于季节性因素,10 月、11 月供应压力略小于 12 月。
表 1:淡水河谷产量预估(万吨)
6 月
9 月
12 月
3 月
6 月
9 月
12 月
2017
2017
2017
2018
2018
2018
2018(E)
Northern System
4,149
4,668
4,060
4,621
5,392
Northern and Eastern ranges
3,640
3,896
2,892
3,189
3,778
S11D
509
773
1,168
1,432
1,614
Southeastern System
2,745
2,604
2,221
2,763
2,802
Itabira
908
1,033
904
1,050
1,093
Minas Centrais
964
846
776
937
971
Mariana
873
725
542
776
738
Southern System
2,232
2,000
1,853
2,224
2,238
Paraopeba
658
636
613
72