文档介绍：(四)筹资成本分析评估
(1)借贷资金成本
公式:Ka=i(1-T)/(1-f)
式中:Ka——借贷资金成本率
i——契约利率
T——所得税率
f----银行借款筹资费率
例:设某项目向银行借款的年利率为10%,企业所得税33%,筹资费率为2%,该项目向银行借款的资金成本是多少?
Ka= 【10% ×(1-33%)】/(1-2%)
=%
担保借款成本
Kd=ka+Vd
=(i+Vd)(1-T) /(1-f)
Vd=(V/p*n)*100%
例:某项目业主为新建新产品生产项目,向某银行申请贷款资金500万元,贷款偿还期为5年,年贷款利率12%。同时,银行要求第三方担保。经商定,某日用电器产品总公司愿意提供贷款担保,担保总额80万元,担保期限5年,项目建成投产后的应缴纳所得税率为25%。试计算该项借款资金成本。
第一步,计算贷款担保费率:
Vd=(V/p*n)*100%
=[80/(500 ×5)] ×100%
=%
第二步,计算贷款资金成本:
Kd=ka+Vd
=【(i+Vd)(1-T)】/(1-f)
=(12%+%)×(1-25%)
=%
(2)股票筹资成本
①优先股票的成本率计算公式
Kc= =p*i/p*(1-f)
=i/(1-f)
式中:Kc——优先股成本率
Dc——优先股股利
Vc——每股发行价格(股票帐面价值)
f——手续费率
例:某公司发行优先股股票,票面按正常市价计算为200万元,筹资费率为4%,股息年率为14%。其成本率是多少?
Kc=
=(200 ×14%)/[200 ×(1-4%)]
=%
②普通股的成本率计算公式
Kc= +G
Kc——普通股成本率
Dc——普通股股利
Vc——普通股每股发行价格
f——手续费
G——普通股股利预计每年增长率