文档介绍：Shanghai Topbond Investment Management Limited 鼎资投资
短期融资券发行报告 A1-1 2006 年 10 月 22 日
鼎资公司研究部
丰原生化短期融资券分析报告
分析师:周杰 dzyj@
联系人:王丽丽 wanglili@
(8621) 6143 2566
分析观点
外部环境评级
随着我国经济的快速增长和世界经济的复苏,带动了国
内外对丰原生化主要产品的需求,形成有利的市场。但
是,原料,能源的价格上涨,会对生产成本有一定的影
响。而我国的劳动成本低,又具有一定的价格竞争优势。
国家的新能源政策带动生物能源的发展,提供了良好的
本期短融券信用级别:中诚信:A-1 市场环境。
发券企业的主体评级
发券企业人力资源良好,经营管理体制健全,在组织机
公司信息
构设置上,公司拥有独立完整的生产、供应、销售系统,
发行人安徽丰原生物化学股份有限公司独立进行生产经营活动。风险监督管理体系比较成熟,
公司简称丰原生化成立日期 1998-8-28 但投资评价体系还有待完善。财务比率方面, 偿债能力
公司性质国有控股是否上市 000930 一般,需加强。经营能力处于上升的趋势。盈利能力基
短期融资券要素(2006 年第一期) 本保持稳定的状态。
发行总额 5 亿元发行方式面值发行
发行日 2006-10-24 起息日 2006-10-25 融资券的债项评级
上市日 2006-10-26 期限 12 个月丰原生化募集的资金将用于本公司流动资金的周转,补
充公司短期流动资金的需求,以及优化企业整体负债结
构。该公司与多家银行保持良好合作关系,已取得多家
银行授信额度。这将帮助解决可能出现的到期时流动资
金暂时周转问题,公司有能力通银行贷款保证融资券的
偿付。
特定事项评级
目前丰原生化共提供担保3笔,,
%。发行人下属控股公司对外无
担保。公司无重大诉讼、仲裁事项。
结论
丰原生化在宏观外部环境评级,企业主体评级,融资券
的债项评级和特定事项评级中表现良好,具有一定的综
合优势。综合以上分析,我们认为丰原生化对本次短期
融资券具有足够的还本付息能力,本次融资券偿还的风
险较低
上海鼎资研究
外部环境评级
宏观经济分析
安徽丰原生物化学股份有限公司是一家从事柠檬酸及盐类、氨基酸
类、食用油及其副产品、玉米蛋白粉、酒精类、环氧乙烷等制造与销
售的国家级高新技术企业。我国经济快速增长和国际经济复苏,带动
了国内、国际对柠檬酸等的需求;国际油价攀升使公司燃料酒精的市
场扩大,上述因素对公司业务运营形成有力的支持,形成有利的市场。
产业环境
丰原生化具有突出的技术、生物能源生产优势。公司柠檬酸生产能力
居世界第一位,核心工艺技术达到,菌种技术为国家独
创,并拥有多项专利;公司的生物能源开发和生产能力位居全国第一
位,是国内燃料酒精的定点生产单位。并且有稳定的客户关系,公司