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文档介绍：中国宏观经济政策的觉醒(一)355 家上市公司有绝对投资价值

中国宏观经济政策的觉醒(一)
——凯恩斯主义调控政策只摸到了大象的屁股

●中经济师研究中心主任 2005 年 08 月 24 日
滕泰博士 E-mail: tengtai@ Tel: [phone]

凯恩斯主义的主要理论基础是边际报酬递减、边际消费倾向递减、货币
流动性偏好;调控的对象是以四部门划分为基础的所谓居民消费、企业投资、
政府净支出和进出口净额;调控的目标是就业率、物价指数和经济增长率;
调控的手段是通过财政政策和货币政策来追求
衡。
凯恩斯主义思想作为所谓主流宏观经济管理思想对当前中国经济政策发
挥着重要的影响,因而如果对其理论本身的局限性没有深刻的认识,就会直
接影响中国宏观管理政策的导向。
一、只关注实体经济,忽视虚拟经济,就会导致国民财富和福利损失
凯恩斯主义的关注重点主要在实体经济领域,而当前虚拟经济在全球经
济中的比重越来越大的时候,必须更多地考虑虚拟经济的作用。如果说实体
经济在财富创造,尤其是物质财富创造中发挥的作用比较直观的话,那么虚
拟经济在财富分配中发挥的作用则更加直观。比如,货币汇率的变动、证券
市场的估值的变动、房地产价格的变动、大宗原材料商品期货和现货价格的
变动、以及虚拟经济为主导的资本流动对财富分配的影响等等。
如果不能跳出凯恩斯主义的局限,仅仅盯住实体经济的调控,而忽视了
虚拟经济的宏观管理,那么国民经济就得付出财富和福利方面的损失:除非
中国人认为自己只要有活干就行,至于创造的财富是毁灭蒸发还是送给别人,
都无所谓,否则我们没有理由忽视虚拟经济的宏观经济管理。
二、按照封闭经济的思路,调节总供给与总需求平衡无异于掩耳盗铃
凯恩斯主义宏观调控政策尽管可以扩展到四部门模型,包括进出口总额,
调控手段也包括汇率政策,但是仍然改变不了其封闭经济理论思想的本质特
征,以此为基础的宏观政策,必然会将眼光过多地停留在国内商品的供求关


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中国宏观经济政策的觉醒(一)

系,或者总供给与总需求的关系,一旦认为总供给超过总需求,就建议采取紧缩政
策;反之就要求政府采用扩张性的财政政策和货币政策来刺激投资和消费,增加总
需求。
其实,在开放经济条件下,除了除了房地产等少数非贸易品,绝大多数商品的
国内供给与需求的对比都没有意义。一个国家的某种产品供给过剩了,可以用来出
口,等全球都过剩了,挤垮的也未必是中国企业;反之某种商品供给不足也并不可
怕,只要有通过合理的贸易机制,就可以简单地进口加以解决。就总供给和总需