文档介绍：摘要公司不断借助证券市场这一平台,通过资产重组进行产业结构的调企业的发展既可以通过内部扩张,也可以通过外部并购来实现。事实上并购己经成为企业发展壮大的最重要的途径。企业并购的目的通常是追求企业价值最大化。严格意义上的公司并购在我国兴起于年代,它对我国经济发展带来了深远影响。企业并购的活跃给理论研究提供了丰富的素材。有鉴于上市公司资料的开放性,本文以上市公司为主要研究对象。上市整,以优化资源的配置。其中收购兼并在上市公司资产重组中占有很大的比例,很多上市公司利用这一方式扩大企业经营规模,实现多元化经营,深化产品结构。因而研究上市公司的并购行为具有现实意义。本文将在对各种并购理论进行分析研究的基础上,结合我国证券市场的现状,探索分析我国上市公司并购过程中潜在的问题。目前国内对此的研究大多偏重于在所有并购公司中提取样本加以定性分析和实证检验,而没有注重对上市公司的财务数据的定量分析。鉴于此,本文研究注重了发生并购的上市公司总体的~般概况研究,从总体上市公司中按分类标准提取一定数量的样本,然后用P投云湟绩进行分析。数据包络分析且韵喽孕矢拍钗;》⒄蛊鹄吹囊恢非参数评价方法,现已成为运筹学一个新的研究领域。鞘褂数学规划模型比较决策单元之间的相对效率,对决策单元俏做出评价。它以决策单元各输入输出的权重为变量,从最有利于决策单元的角度进行评价。由于使用椒ú槐厝范ㄊ淙胧出关系的显式表达式,也不预先给定各输入输出指标的权重,因此椒ㄅ懦撕芏嘀鞴垡蛩兀哂泻芮康目凸坌浴;谝陨嫌诺悖本文选取V饕7治龉ぞ摺兰鄣氖窍喽杂行裕涞贸龅募ㄐе凳悄掣銎笠迪喽杂由各个企业构成的合成企业的相对效率,因此同一企业各年份的绩效值不能直接进行比较。由此。本文引入了年绩效变化率的概念,并将
其与企业的并购行为进行相关分析得出本文关于企业并购与其绩效之间相关关系的结论。第一章介绍了本文的研究背景、研究目的、国内外研究现状,详细的阐述了本文研究的一般性背景;本文研究内容、方法和框架的概述,简单的介绍了本文研究的流程。第二章对并购概念、分类做了简单的介绍,理清了本文研究所涉及的基本概念;并购理论的简单介绍,对现阶段的主流并购理论规模经济论、市场势力论、信息与信号理论、税收效应论、效率理论、过度自信假说以及我国学者对并购动因、并购效应、并购策略及政府政策选择、国外并购模式在中国的应用等方面都一一做了介绍。第三章介绍了企业并购绩效主流研究方法,包括股票市场事件研究法、经营业绩对比研究法、个案研究法等都做了详细的介绍。实证成果的综述,国外学者从金融学、产业组织经济学芾硌У炔煌度对并购的研究成果,国内学者对中国证券市场上所发生并购行为的研究成果。第四章对兰勰P偷淖隽思虻サ慕樯埽隽四P偷睦发展、P偷挠诺悖⑶叶訢模型进行了数学论证;模型在本文中的运用,详细的介绍了模型的设立过程并对模型在本文中的应用举例进行分析。第五章运用本文设立的模型计算了中国上市公司的并购绩效;按计量经济学中的分布滞后模型对上市公司的并购行为和绩效变化做了回归分析,得出本文对于公司并购和其绩效之间相关关系研究的几点结论。第六章从本文的结论出发,得出本文对于政府主管部门和公司自身的几点建议;指明本文论文和模型的几点不足,对将来的模型修改和研究方向做出展望。关键词:并购,上市公司,植贾秃竽P,
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学位论文作者签名:施劢学位论文原创性及知识产权声明西南财经大学本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或本学位论文成果归西南财经大学所有。特此声明年
第一章绪论研究背景企业的发展既可以通过内部扩张,也可以通过外部扩张来实现。·谄渎畚摹锻ㄍ⒍系墓淹分芬患娌ⅰ分美国著名经济学家、诺贝尔经济学获得者乔治·斯蒂格勒讲:“一个企业通过兼并其竞争对手的途径成为巨型企业是现代经济史上一个突出的现象,没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。”事实证明,并购已经成为企业发展壮大、走向国际竞争舞台的不可缺少的方式。纵观那些具有上百年历史的企业,无不是经历了无数次兼并与反兼并的浪潮,才得以生存下来。迄今为止,以美国为核心,全球共经历了五次并购浪潮。第五次并购浪潮始于年代中叶,在世纪之交的几年里达到巅峰。美国汤姆森金融数据公司统计数据显示,年全球并购交易额为万亿美元,比年上升了%,年增长了两倍。年全球企业并购交