文档介绍：1
无形资产许可费节省法、超额收益法评估实务
赵强
无形资产许可费节省法、超额收益法评估实务
内容目录
1、许可费节省法评估操作实务;
2、超额收益法评估操作实务;
3、无形资产折现率估算操作实务;
2018/11/23
无形资产许可费节省法、超额收益法评估实务
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第一部分
许可费节省法评估操作实务
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无形资产许可费节省法、超额收益法评估实务
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一、无形资产评估方法介绍(续)
1、许可费节省法(提成法/ 分成法)的概念:
许可费节省法是通过估算一个假设的无形资产受让人如果拥有该无形资产,就可以节省许可费支出,将该无形资产经济寿命期内每年节省的许可费支出通过适当的折现率折现,并以此作为该无形资产评估价值的一种评估方法;
许可费一般分为两部分:入门费和建立在每年经营业绩基础上的提成费或分成费;
许可费率估算是许可费节省法应用的关键;
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一、许可费节省法评估操作实务
2、许可费率(提成率/ 分成率)的定义
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一、许可费节省法评估操作实务(续)
许可费率定义式中分子—无形资产的收益可以采用利润或现金流衡量:
采用利润衡量,则为利润口径的提成率/分成率;
采用现金流衡量,则为现金流口径的提成率/分成率;
采用税前收益衡量,则为税前口径的提成率/分成率;采用税后收益衡量,则为税后口径的提成率/分成率;
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一、许可费节省法评估操作实务(续)
3、许可费节省法(提成法/分成法)的操作:
操作的核心就是估算许可费率(提成率/分成率);
许可费率的估算通常有以下方式:
1)“三分”/ “四分”分成方式(经验数据方式);
2)市场案例方式;
3)对比公司方式;
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一、许可费节省法评估操作实务(续)
1)许可费率的“三分”/ “四分”估算方式
“三分”分成法:企业的收益是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的,技术占33%;
“四分”分成法:企业的收益是资金、劳动力、技术和管理四项因素共同创造的,技术占25%;
“四分法”应该是在“三分法”基础上的进一步发展;
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一、许可费节省法评估操作实务(续)
“三分”/“四分”法实际是一种经验数据法,源于上世纪八十年代前,技术是企业最主要的无形资产,因此有一种说法就是该方法实际是技术的分成法;
但是现代企业中技术不再是唯一的无形资产,因此如果采用该方法获得的“分成”应该理解为企业全部无形资产所创造的收益,而不能简单理解为是单项技术无形资产所创造的收益;
该方法是利润的分成,不是现金流收益的分成;
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一、许可费节省法评估操作实务(续)
“三分”和“四分”分成法估算方式具体操作:
(1)将利润分成率换算为现金流分成率:
设: 净利润分成率为λ=33%或25%;
被评估技术拟实施企业净利润与
EBITDA的比率为γ;
则:现金流口径的分成率分别为:
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