文档介绍：中报点评

计算机软硬件 2006 年 8 月28日

G 华胜(600410) 当前股价: 元研究员:夏朝辉
电话:025-84457777-894
经营业绩超预期
E-mail:chaohuixia@

投资要点:
地址:南京市中山东路 90 号
¾ 2006 年中期华胜天成实现主营业务收入亿元,同比增长
%,实现净利润 6454 万元,同比增长 %,超过了我们预
投资评级
期的 20%增长幅度,每股收益元。华胜天成主营业务收入
推荐
和净利润出现快速增长。
¾ 2006 年中期华胜天成的综合毛利率为 %,低于去年同期的
%。由于 IT 市场激烈的市场竞争,公司原先毛利率相对较高股价走势图
的软件业务和专业服务毛利率持续下滑。
¾ 本期,华胜天成财务管理能力得到进一步提升。公司营业费用比
去年同期增长 %,低于主营业务收入的增长率,营业费用率
由去年同期的 %下降到 %。
¾ 与我们年初预期一致,作为“十一五规划”实施的第一年,金融、
电子政务、交通、能源等领域的软件及配套服务进入需求快速增
长期,华胜天成这样治理规范、业绩透明的公司比一般集成商有
更多的市场机遇,公司 06 年上半年定单额比 05 年同期增长
%,达到亿元。公司募集资金项目也全面投入运营,为
公司带来了新的利润增长点。
相关研究
¾ 我们调高了公司的盈利预期,06 年、07 年、08 年业绩增长幅度分 G 华胜年报分析
别为 30%、25%、23%,每股收益为、和 ,公司有望。。。。。。。。。。。 06/03/11
进入加速增长期,动态市盈率分别为、和倍,因 G 华胜调研报告 05/01/01
此我们的投资评级为“推荐”。

公司基本资料主要经营指标预测
05A 06E 07E 08E
总股本(万股) 18330 主营收入(万元)
流通 A 股(万股) +/-% % 40% 26% 24%
52 周内股价区间(元) 净利润(万元)
总市值(亿元) +/-% % 30% 25% 23%
总资产(亿元) EPS(元)
每股净资产(元) P/E

免责条款详见末页 1
中报点评

2006年中期回顾
,%,
实现净利润6454万元,%,超过了我们预期的20%增长幅度,
。华胜天成主营业务收入和净利润出现快速增长。
表1 公司主要财务指标(单位:万元)