文档介绍：行业季度报告路桥行业

2005 年 03 月 24 日路桥行业 2005 年 2 季度报告

长期竞争力评级:高于市场均值
——成长性特征明显
市场数据

行业优化平均市盈率
市场优化平均市盈率减持持有增持
金信路桥
金信流通 A 股指数
投资要点
上证指数
深圳成指
2005 年一季度全国货运需求旺盛,我们预计 2005 年公路货运量的增幅在
%左右,高于我们上一篇年度报告中的预期。
金信A股金信行业
451
公路车流量增长的原因有三点:
1913
1813
货运需求的刚性增长;
401
1713
汽车保有量的持续增加;
1613
1513 351
客运需求潜力大。
1413

《国家高速公路网规划》长期提供项对应于旺盛客货运需求的高速公路。
1313 301

从规划建设的时间来判断,我们认为路网效应至少持续到 2007 年年底。
并且,我们认为高速公路通车里程的增加不会引起已有路段车流量分流,
040316 040611 040901 041129 050301 相反,所引起的路网效应会促进已有路段车流量的增加。
金信A股金信行业

车流量增长的潜力始终是我们关心的重点,地理位置与收购预期是我们二
行业景气周期预期1Q04-4Q06
季度选择股票的策略

内涵式增长——地理位置:国家“ 7918”规划网中的干线公路无疑是
顶回最好的选择。
部落

外延式增长——收购预期:增加公路企业车流量增长潜力。
繁衰
荣退

复落
苏底
1Q04 2Q04 3Q04 4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06

图表 1

行业内重点公司投资评级
收盘价流通 A 股 04EPS EPS 05EPS 投资上期
股票名称 04PE 05PE
(元) (百万股) (元) 05%04 (元) 评级评级

程岽皖通高速 % 买入买入
(8621)52371188-8036 福建高速 % 买入买入
cd@
赣粤高速 % 买入买入

现代投资 % 买入买入
联系人:张燕华
深高速 % 买入买入
(8621) 52371188-8060
山东基建 % 买入买入
zyh@
中原高速持有持有
上海市延安西路 726 号华敏•翰尊国际 %