文档介绍：重庆大学
硕士学位论文
股权结构对我国上市公司资产重组绩效的影响分析
姓名:李满升
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:刘星
20040328
要摘理传递了一个信息——股权可以转让,经理可能失去控制权,这给经理以威胁,论文的理论和实证分析结果说明:国有控股企业主导的并购,由于经理缺乏世纪年代以来,国际上又一次掀起了重组的热潮,重组活动日趋频繁,活动渐渐成为各行业的热门话题,成为企业进行资本运作的重要手段。绩效的影响,缺乏一定的理论深度。一股独大”。在这种股权结构下,存在着多层委托代理关系,因此对经理层缺乏有利益而做出有违股东利益的重组决定。这样就会影响到资产重组绩效。同时,控股股东的变更会影响重组后的公司治理,从而对重组后的企业绩效产生影响。有效监督,他们为了扩大自身控制权,会盲目扩张,从而影响了重组绩效;没有使他们降低道德风险程度,从而这种方式的重组在一定程度上提高了企业效益:如果重组改变了国有股的控股地位,那么会提高企业的绩效,这主要是由于对经为了提高企业的重组绩效,论文提出了建立清晰的产权关系、实施有效的激重组规模曰益扩大。与之相适应,中国的产权交易市场也得到了迅猛发展,上市公司数量和交易量急剧增加,为公司进行重组活动提供了可能和方便。企业重组随着重组活动的发展,学术界也开始对重组活动进行深入的研究,在企业重组动机和重组绩效考察方面取得了许多成果,但没有注意到股权结构对企业重组我国的大多数企业与国外成熟市场中的企业相比,其显著特点就是“国有股效的监督,容易产生道德风险。在企业重组动机方面,我国企业有自己的特殊性。政府会从自身利益出发来干预重组活动;缺乏监督的企业经理则可能为扩大自身改变国有股控股地位的股权转让虽然不能从根本上解决委托代理问题,但它向经理的监督加强了,改善了委托代理问题。励机制、完善法制以及加强监管等措旖。关键词:股权结构,上市公司,重组绩效重庆大学硕士学位论文中文摘要
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、欧盟等国家为主。根据联合国最新发布的“世界投资报告”统计,跨国企业的并公司数量和交易量急剧增加,从而为公司进行资产重组活动提供了可能和方便,也为我们研究重组活动提供了索材。随着我国市场经济的深入发展,国民经济的重组的高潮。年拢钲诒Π布磐ü虾Vと灰姿展毫搜又泄重组渐渐成为各行业的热门话题,已成为企业资本运作的重要手段,是每个企业但是对于重组活动的迅速发展,我们必须以辨证的思维来看待。正如一枚硬%的企业通过重组创造了价值。这不得不说对我们是一个启发,从而使我们能够冷静的去思考一系列问题:企业重组的动机何在渚<ㄐг谥刈楹笫欠竦玫企业重组实质上是一种产权交易。公司通过重组可以迅速实现企业资本规模世纪年代以来,国际上掀起了企业重组的热潮,重组活动目趋频繁,重组规模日益扩大。重组的领域涉及金融、航空、电子、机械、化工、通讯及服务等各个行业,波及世界大多数经济发达和较发达的国家和地区,其中以美国、同购已成为世界经济活动中最为突出的特点。西方形成重组浪潮的直接原因是西方国家放松了对兼并活动的管制。年代美国政府在公共管制政策上的放松,大大降低了某些垄断行业和公用事业的进入壁垒,甚至还鼓励一些行业进行合并,以便在国际竞争中取得有利的地位。因此,在这种政策的影响下,西方年代中期又形成了一次重组浪潮。与之相比,进入年代以后,中国的产权交易市场得到了迅猛的发展,上市快速增长,产权交易快速发展起来,产权交易的基本条件已具备,ü善保佣刂屏烁霉荆晌9谑灼鹜ü善笔谐∈展嚎毓另一家上市公司的案例。从此之后,重组活动逐渐发展了起来。时至今日,资产必须认真对待的战略性课题。币,我们既要看到他的正面,又要看到它的反面。纵览国外在上世纪的重组活动,其中有很大一部分是以失败而告终的。美国贝恩公司的调查显示,医兄刈的企业中,有%的企业由于谈判的失败而流产,有%的企业虽然成功达成了重组协议,但在之后的经营中不仅没有创造新价值,而且破坏了原有价值,只有提升镜墓扇ń峁故欠裼跋炝似笠档闹刈榧ㄐ这些正是本文要探讨的问题。重庆大学硕士学位论文髀
一一—。在成熟的市场经济中,产权交易的主体是独立自主的扩张,取得规模效益;可开展多元化经营,降低企业的经营风险,增强企业的的,他们根据收益最大化来决定产权是否交易,以及以何种价格交易。但是在我国这一特定的环境中存在着“国有股一股独大”的现象,产权不清晰,有着多层委托代理关系。这种独特的股权结构决定了我国公司进行重组的动机具有其独特性,①理论意义有着重要影响,并且