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文档介绍：行业研究/钢铁行业
钢铁行业 8 月月度报告
中报业绩大幅增长,但难延续
行业投资评级: 看好中性看淡维持评级
投资要点:
报告日期:2005年9月2日
●虽然国内钢铁市场已经从二季度恐慌下跌中走出,但钢价
下跌对钢铁公司盈利的损伤才刚开始,除了少数优势公司因产
研究员: 杨宝峰
能快速扩张和高端产品结构形成的缓冲,多数钢铁公司盈利将
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面临大幅下降。
yangbf@
●国内板材增速仍远超过其他品种钢材的增长,随着国内下

游需求的逐步减缓,普通板材供过于求的压力将日趋明显,均

衡的方式或是通过增加出口亦或是降低销售价格。

●在国际市场价格没有有效摆脱低迷的情况下,我们认为国
相关研究报告
际主要钢厂减产保价的态势会继续,但中国钢铁产能的快速释
《钢铁行业 7 月月度报告》
放将削弱了减产的效果。
2005 年 8 月 4 日
●在国内外钢价企稳反弹和钢厂增强采购的驱动下,国内外

钢铁原材料价格小幅上涨,国际海运费也从上个月的低点有所
《宝钢股份四季度价格政策点评》
反弹,因为产能过剩,国内焦炭价格下降明显。
2005 年 8 月 4 日
●短期内市场的焦点已经被股权分置改革带来的投资机会

所吸引,含权预期将提高优质钢铁公司的估值水平,从中长期

看,当追逐股改的游戏结束后,具备较强盈利防守型和高分红

率特质优势钢铁公司将面临重估的投资机会。



重点公司盈利预测及投资评级

04 年 EPS 05 年 EPS 06 年 EPS 报告日投资

(预测) (预测) 股价评级

宝钢股份 增持
鞍钢新轧 增持
武钢股份 观望
新钢钒 观望
联系人: 平坷行业指数走势
021-50367888#2060
成交金额(百万元) 钢铁行业指数上证指数
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钢铁行业月报
钢材价格稳稳
8 月份国内钢材市场价格基本稳定,中板产品因为前期
跌幅较小本月下跌较大,20mm 中板比上月跌 182 元/吨,目
前市场平均价 3845 元/吨;建材产品小幅下调, 高线和
25 螺纹钢分别较上月下跌 24 元/吨和 30 元/吨;板材有所反
弹,目前