文档介绍：数量化交易(Quantitative Trading)的基本概念【转】
——深交所金融创新实验室/衍生品工作小组
数量化交易,从广义上讲,是指投资者利用计算机技术、金融工程建模等手段将自己的金融操作方式,用很明确的方式去定义和描述,用以协助投资者进行投资决策,并且严格的按照所设定的规则去执行交易策略(买、卖)的交易方式。按照数学模型的理念和对计算机技术的利用方式,数量化交易方式可以进一步细分为自动化交易(Automatic Trading)、数量化投资(Quantitative Investment)、程序化交易(Program Trading)、算法交易(Algorithm Trading)、以及高频交易(High Frequency Trading),如图1。这五种数量化交易方式的侧重点各有不同,是数量化交易技术发展到不同阶段的产物。但在现实世界中,这五个数量化交易的名词经常被交叉使用。
 
图 1 数量化交易方式
自动化交易(Automated Trading),是将技术分析投资方式固化成计算机可以理解的模型、技术指标,计算机程序根据市场变化自动生成投资决策并付诸执行的交易方式。简而言之,自动化交易是技术分析投资方式的自动化。自动化交易可以避免投资人的心理变化和情绪波动,严格的执行既定策略,是最基本的数量化交易方式,在外汇交易和期货交易领域应用很广。
数量化投资(Quantitative Investment),是指利用计算机分析宏观经济、行业、以及公司的基本面数据,选择投资组合的资产配置,并通过数学模型预测组合未来变化的数量化交易方式。简而言之,数量化投资是基本面分析投资方式的自动化。数量化投资可以帮助投资人在越来越多的信息中选择实质性关键信息,并转化成投资决策,在股票投资领域应用广泛。
算法交易(Algorithmic Trading),是指把一个指定交易量的买入或者卖出指令输入计算机模型,由计算机模型根据特定目标自动产生执行指令的时机和方式。定单执行的目标基于价格、时间、或者某个基准。算法交易通过计算机模型,将一个大额的交易拆分成若干个小额交易,以此来减少对市场价格造成冲击,降低交易成本。算法交易有时被称为“黑箱交易(Black Box Trading)”。算法交易的概念是交易执行精细化发展的结果,算法交易侧重于投资策略的执行,而自动化交易和数量化投资的概念着重于投资决策。因此算法交易可以与自动化交易和数量化投资配合使用。
程序化交易(Program Trading),是伴随股指期货与现货市场套利交易而兴起的数量化交易方式。纽约证券交易所(NYSE)把程序化交易定义为包含15只或15 只以上的指数成分股的组合交易,其价值超过100 万,且这些组合交易是同时进行的。简单的说,程序化交易就是同时买进或卖出一篮子股票。同时买进一篮子股票被称为程序化买进,同时卖出一篮子股票被称为程序化卖出。按照纽交所的规则,程序化交易的对象涉及纽交所的指数成分股票和它们相应在芝加哥期权交易所(CBOE)、芝加哥商品交易所(CME)等处交易的股票期货、期权和指数期货、期权合约。程序化交易的概念侧重于套利。
随着数量化交易技术的深入发展,程序化交易和算法交易的界限逐渐模糊,市场使用高频交易来描述当前流行的数量化交易方式。
高频交易(High Frequency Trading),源于程序化交易和做市商机制,是指透过极高速的超级电脑分析高频交易数据中的价格变化模式,并利用这些价格变化模式获利。通常,高频交易利用服务器的地理位置优势(Co-location1),在相对更快的时间内获得市场行情和执行大量交易指令,从而取得普通交易方式难以获得的利润空间。近年来,除了信息技术使交易速度不断加快之外,交易平台日趋多元化也使得高频交易成为可能。目前,高频交易的成交量现在约占美国股票市场成交量的70%。
与高频交易相伴随的一个交易服务称为闪电交易。闪电交易(Flash Trading)是美国市场上交易所为高频交易商提供的一种特殊服务,是指股票交易传达到公众的约三十毫秒前,先显示给订用有关服务的交易员。如果是高频交易员,几十
毫秒之差已足以让他们较其他人早完成交易行动。2009 年9 月,美,停止了交易所的闪电交易服务。
世界上是否存在持续盈利的自动化交易系统【转】
世界上是否存在持续盈利的自动化交易系统?回答这个问题,我想首先必须回答案世界上是否存在持续盈利的人?如果人存在,那么交易系统就可能存在。按照目前计算机科学的技术,计算机程序可以90%以上克隆人的大脑思维,还差10%相信不远将出现科幻中的超智能机器人。然而做交易系统的能90%的克隆已经足以了,你能想到的,计算机基本能实现。我们首先来看看路由