文档介绍：宏观经济研究报告
2006 年 09 月 12 日

宏观经济研究(2006 年 9 月) 8 月份物价数据
CPI 同比涨幅(%) %
CPI 环比涨幅(%) %
上下游价格传导更加明显生产资料出厂价格同 %

刘朝晖宏观经济与策略研究员比涨幅
电话:020-87555888-666 工业品出厂价格同比 %
eMail:lzh8@
涨幅
8 月份,居民消费价格 CPI 同比上涨 %,增幅较上月提高个.
百分点。

食品价格同比涨幅小幅反弹带动 CPI 同比涨幅小幅反弹
拉动 CPI 同比涨幅小幅反弹的主要因素食品价格同比涨幅由 7 月份 CPI 及其中食品和非食品价格
的 %提高至 8 月份的 %。而食品价格同比涨幅的小幅提高主
同比涨幅(%)
要是由肉类、鲜蛋和鲜菜价格波动引起的。鲜菜价格波动主要属于季
9
8 食品 CPI 非食品
节性因素。而肉类和鲜蛋价格主要跟随粮食价格波动。今年全国粮食 7
6
5
4
仍将增产,政府启动粮食最低收购价政策将降低粮食生产和价格的周 3
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1
期性波动,预期年内食品价格因素不会引起 CPI 大的波动。8月份, 0
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2006年1月
扣除食品外的非食品价格(或者说核心 CPI)同比涨幅为 %,和 2005年1月
去年以来各月涨幅水平相比,没有太大的波动。核心 CPI 涨幅走势

平稳主要是因为政府对于公共服务政策性提价仍然比较谨慎。

上游生产资料价格上涨向下游工业消费品传导更加明显

当前 CPI 走势中,值得关注的地方是上游生产资料价格上涨向下游
CPI 中工业消费品价格同比涨
工业消费品领域传导更加明显,根据 1-8 月份各月 CPI 数据,我们
大致估算出 CPI 中工业消费品价格水平同比涨幅由年初的 %提高幅(%)
到 8 月份的 %。尽管今年 8 月份工业消费品价格同比涨幅还比较

低,但其上升趋势却是明显的。耐用消费品销售价格同比涨幅在明显

走高,去年耐用消费品价格还是同比下降的,但今年月份耐用消 0
8 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月
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2004年1月 2005年1月 2006年1月
费品价格同比涨幅已提高至 %。-

上游价格上涨压力仍然较大,上下游价格传导需要继续关注
由于工业消费品领域普遍产能过剩,竞争十分激烈,因此,上游生产
资料部门一定幅度的价格上涨不会导致工业消费品的提价,工业消费
品行业可以通过控制其它成本、提高劳动生产率、或者最后压缩部分
利润空间来消化生产资料价格上涨。但如果上游生产资料部门价格持
续上涨,累计幅度比较大,最后导致工业消费品行业无法消化成本压
力时,最终也会推动工业消费品价