文档介绍：第5章
证券投资的收益和风险
本章主要内容
证券投资的收益
证券投资的风险
证券风险的衡量
第一节证券投资的收益
债券投资的收益
股票投资的收益
资产组合的收益
(一)债券收益来源及影响因素
: 利息收入
资本损益
再投资收益
: 收益率,即一定时期内投资
收益占本金的比率。
: 票面利率
债券价格
债券还本期限
一、债券投资收益
(二)债券收益率计算原理

附息债券的投资收益率Y是满足以下等式的利
率:
其中, 表示第t年的现金流量,P表示投资的价格
(成本),N表示年数。

(1)债券等价基准方法
年收益率= 期间收益率×一年内的时期数
(2)有效利率基准法
其中,m 表示一年中的利息支付次数
(三)债券收益率计算

(1)直接收益率(经常收益率,本期收益率)

其中:Yd-直接收益率
例:某债券面值1000元,5年期,票面利率10%,发行价950元。则投资者在认购债券持有到期的直接收益率?
(2)持有期收益率
买入债券后持有一段时间,又在债券到期前将其出售而得到的收益率。等于在持有期内获得的收益与初始投资的比值。
其中: 表示持有期收益率,C表示债券年利息, 表示债券卖出价, 表示债券买入价,n表示债券持有年限。
例:上例中,投资者认购后持有至第三年末以995元出售,则持有期收益率?
(3)到期收益率

其中, 表示到期收益率,P表示债券价格,C表
示每期利息,v表示债券面值,n表示利息支付次
数。
例:某债券面值1000元,还有5年到期,票面利率5%,。则预期到期收益率?
Y = %