文档介绍：行业研究深度研究
2009 年 5 月 27 日
新能源行业评级:看好
**行业研究员行业研究员智能电网行业研究:看好智能电表企业
***樊恺郁
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投资要点
智能电网是一个完整的信息架构和基础设施体系,实现对电力
客户、电力资产、电力运营的持续监视,利用“随需应变”的
信息提高电网公司的管理水平、工作效率、电网可靠性和服务
水平。与传统的电网相比,智能电网进一步扩展对电网的监视
范围和监视的详细程度,整合各种管理信息和实时信息,为电
网运行和管理人员提供更全面、完整和细致的电网状态视图,
并加强对电力业务的分析和优化,改变过去基于有限的、时间
滞后的信息进行电网管理的传统方式,帮助电网企业实现更精
细化和智能化的运行和管理。
智能电网的应用领域主要包括:智能电网平台、电网监控和管
理、智能计量、需求方管理集成、可再生能源和汽车电网七大
领域。智能电网的使用能为电网企业和社会带来较大的效益。
智能电网的产业主要由高级计量体系(AMI)、高级配电运行
(ADO)、高级输电运行(ATO)和高级资产管理(AAM)四大模
块构成。AMI 是一种用于先进电表,能够提供实时的双向通信
设施,是智能电网的基础信息平台,一般来说,AMI 是电网智
能化建设的第一步,主要涉及大量的智能电表、传感器等设备。
随着智能电网建设的深入,逐步实现配电、输电智能化(ADO、
ATO),从而实现整个电网资产运行效率的提高(AAM)。
根据我们的测算,AMI设备在智能电网的投资中所占比例最大,
而 AMI 设备中占绝大多数的是智能电表。目前我国智能电表应
用较少,智能电网建设全面铺开后,智能电表的相关企业将面
临一个每年超过 50 亿规模的市场,将充分受益于智能电网的
建设。目前 A 股中涉及智能电表的企业主要是长城开发
(000021)和科陆电子(002121),我们最看好其未来的发展
前景。

表 1:重点公司评级(未考智能电网投资带来的增量)
2009 2010 2008 PE 2009 PE 评级
长城开发 23 增持
科陆电子买入
资料来源:日信研究

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1、智能电网的概念及与现有电网的区别
智能电网的定义
智能电网是一个完整的信息架构和基础设施体系,实现对电力客户、电力资产、电力
运营的持续监视,利用“随需应变”的信息提高电网公司的管理水平、工作效率、电网可靠
性和服务水平。与传统的电网相比,智能电网进一步扩展对电网的监视范围和监视的详细程
度,整合各种管理信息和实时信息,为电网运行和管理人员提供更全面、完整和细致的电网
状态视图,并加强对电力业务的分析和优化,改变过去基于有限的、时间滞后的信息进行电
网管理的传统方式,帮助电网企业实现更精细化和智能化的运行和管理。
智能电网的基本概念包括三个主要元素:
第一、更高的数字化程度,通过更多的传感器连接各种电网资产和设备