文档介绍：阳光城战略研究
2013年11月
阳光城集团股份有限公司(简称“阳光城”),是阳光城控股投资的以房地产开发为主营业务的上市企业(上市代码:000671),1995年始创于福州,2012年管理总部迁至上海。作为一家业务涵盖房地产开发、物业管理、商业运营的全国化品牌地产开发集团,阳光城坚持“风险分散、规模集中、城市领先”的运营原则,着力打造和提升企业的投资、营运及产品能力,精准把控市场节点,实现资金的快速周转和产品的高溢价。
截至2013年11月,阳光城已进入福建、上海、陕西、甘肃、山西等省市发展,土地总储备突破600万方,全国储备货值超过 600亿。同时,凭借快速提升的企业综合实力及品牌价值,获得2013中国房地产开发企业百强、运营效率十强第二、2013中国房地产上市公司综合实力百强、发展速度五强第三等荣誉。
有阳光,有生活。阳光城集团自创建以来,便以高成长性精品地产运营商之姿,用爱心为信念,以专心为素养,诚心为城市和消费者缔造品质生活,为投资者提供卓越价值。
阳光城简介
企业文化是企业的灵魂和底蕴。阳光城倡导“简单透明、结果导向、同甘共苦”的企业文化理念,有阳光,有梦想,始终坚持“缔造品质生活”的企业使命,责任、进取、包容、健康。
公司从一个专业、标准、流程、高效、有力的文化氛围中成长起来,以阳光、透明、公开、公正的态度,践行对社会、企业、股东、员工、客户的责任;力求在思想、行为、过程、结果上务实进取;以简单而有效的原则沟通,构建企业的制度、架构和系统;共同成长,共同分享成长路上的困难、收获与喜悦,最终铸就充满阳光的企业文化及价值观,贯穿并影响着整个公司的机制、行为及心态。公司不吝于人力投资,尊重人才,唯贤是举;重大决策时虚怀若谷,鼓励建言;经营管理时充分授权,有效控制,在做大做强公司主营业务的同时关注民生,支持公益,携手慈善,共建和谐,用爱心为信念,以专心为素养,诚心为城市和消费者缔造品质生活,为投资者提供卓越价值,努力实现“做受尊敬的成长性(房地产)企业”的企业愿景。
品牌愿景:做最受尊敬的成长性企业
品牌口号:有阳光,有梦想
品牌个性:责任、进取、包容、健康
阳光城企业文化
项目
2010年
2011年
2012年
2013年前三季度
营业总收入
320,
322,
545,
502,
营业收入(房地产)
216,
176,
351,
营业收入(其他)
103,
146,
193,
毛利率(综合)
%
%
%
%
毛利率(房地产)
%
%
%
毛利率(其他)
%
%
%
净利润
56,
31,
55,
37,
每股收益

净资产收益率
%
%
%
%
资产总额
590,
1,318,
1,644,
2,468,
净资产
161,
200,
219,
265,
总股本
53,
53,
53,
101,
阳光城的其他业务(主要为贸易)虽然在营业收入中占一定比例,但其毛利率太低,对业绩贡献度几乎可以忽略不计。从本质上说,阳光城还是一家以房地产业务为主导的公司。
阳光城2011年业绩出现了一定的下滑,根据其收入确认标准(交房)来看,对应为2009年、2010年的经营出现了一定的问题。经过一番调整后,阳光城2012年、2013年的业绩开始了大幅增长,对应为2011年、2012年经营情况的改善。
阳光城经营情况
项目
阳光城
阳光城
(假设忽略贸易收入)
万科
恒大地产
净资产收益率
%
%
%
%
其中:资产负债率
%
%
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%
少数股东权益率
%
%
%
%
总资产周转率

销售净利率
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%
%
%
阳光城的净资产收益率达到了行业标杆水平, 以2012年度为例进行分析
在将净资产收益率进行拆分,并通过与万科、恒大进行对比后,可以发现,阳光城与万