文档介绍：本文将对2011年国内外宏观经济形势以及金融市场的投资机会进行分析,并提出适当的投资预测和建议,以供参考。随着中国经济不断与全球经济的融合,依存度和相关性不断增加,因此,在了解当前中国金融市场之前,首先应该分析一下全球市场的宏观形势,从而在全球大背景下,正确理解中国经济和金融所处的环境和阶段。全球市场宏观形势分析在2011年,全球金融市场的主导因素将是经济持续复苏和流动性充裕。在这样的背景下,市场将表现出风险资产价格上涨、局部过热引发资产泡沫、高波动性和美国股市的表现好于新兴国家股市等特征。预计全球经济在2011年将持续复苏,虽然增速要比2010年有所下降。根据国际货币基金组织(IMF)的预测,%,%,而发展中经济体的表现更好,%。同时,在2011年,全球金融市场的流动性仍将非常充裕。美联储为了降低失业率和避免经济陷入通缩,在2010年11月推出了新的一轮6,000亿美元资产购买计划,即QE2;同时,美联储还表示,如果往后经济有陷入衰退的风险,将会有更多的资产购买计划出台。欧元区方面,为了应对长期存在的欧债危机,欧央行将继续维持债券购买计划。日本央行为了刺激经济的增长,也将在较长时间内购买国债。发达国家的宽松货币政策,将使得流动性在全球范围内保持极为充裕的状态。而发展中国家虽然在货币政策方面有所收紧,但不至于过紧而影响经济发展。而且,新兴国家货币增速仍然较快,显示流动性充裕。总体来说,经济基本面的向好将使得企业销售和盈利持续增长,实体经济对于原材料的需求增加,从而推升包括股票和大宗商品在内的风险资产的价格。全球范围内充裕的资本必将持续寻找投资的热点,追逐投资收益的最大化。这些投资的热点可以是新兴市场的股市、房地产市场,也可以是大宗商品市场,或者是发达国家的信贷市场。如果过多的资本去追逐有限的投资热点,那么就会造成局部过热和资产泡沫。和资产泡沫、局部过热相呼应的是金融市场的高波动性。这是因为,一旦追逐投资热点的资本决定要锁定利润,从热点上撤离,就会造成热点的价格大幅下跌,甚至是价格体系崩溃。这样的价格大涨,到出现泡沫,再到泡沫破裂、价格大幅下挫,必然是价格的大幅波动,抬升市场的波动性。新兴市场股市长期跑赢发达国家已是不争的事实。并且,自2009年初全球股市见底以来,新兴市场的股市大幅跑赢发达国家股市。然而,进入2011年,情况将发生变化。发达国家的央行将继续实施极为宽松的货币政策,甚至很有可能推出新的资产购买计划。同时,发达国家的经济将维持温性复苏的格局,复苏程度有可能超出预期。因此,只要诸如欧债危机之类的风险对于经济的复苏不构成决定性的影响,那么发达国家的股市、尤其是美国的股市将持续走高。而另一方面,由于防止经济过热、通胀和资产泡沫风险是新兴国家的首要任务,新兴国家将采取严厉的调控政策和紧缩的货币政策,这将在很大程度上引起投资者对于部分新兴国家可能产生经济“硬着陆”及市场资金面的担心,影响股市的表现。实际上,受发达国家,尤其是美联储的量化宽松政策的影响,前期新兴国家股市的上涨已经是预期了太多的流动性泛滥,加上新兴国家政府纷纷出台各项防止投机资本大规模流入的措施(如巴西等),并开始宏观调控(如中国等),当美联储正式推出QE2之后,新兴市场的股市表现便开始落后于美国股市。从全球范围来看,全球