文档介绍：政策频出意欲为何,,,保护开采谁最受益,保护开采谁最受益
——金属钼行业深度报告告
评级: 增持
区别大众
有色钢铁小组
杨诚笑 保护开采、、、总量控制制、总量控制制对钼价只是短期利好,,,真正受益的是行业龙头企业,真正受益的是行业龙头企业。。。国土
Tel: 021-68634518-8630 资旇源部将继黄金、稀土、锑、钨、锡之敍后在明年将钼纳入保护性开采品种敵,同
E-Mail: ycx3112@ 时将在明年起对钼实行总旙量柎开采控制敥措蚞施。钼价近期因愁此虾快速上涨。我们认为,
叶鑫保护开采与总旙量柎控制敥只敚是国家近年来系列柟行业惄政策藖的延悄续恋,会造成蘞钼价的短暂
Tel: 021-68634518-8278 快速上行,对于行业惄内企业惄而言悅,其受益惵于钼资旇源涨价的幅度要悹逊恨于稀土、锑、
E-Mail:yx2893@ 钨企业惄。真正利枬好的是行业惄内有资旇源、上规模、技术强的行业惄龙栉头,以惣及在深
刘金钵加工方面有独特造诣惷的深加工公司。
Tel: 021-68634518-8193
E-Mail: ljb2861@ 逻辑
全球钼资源五足鼎力力,,,中国钼资源优势势不明显,中国钼资源优势势不明显。。。美国地质敩调查藠局与中敯国国土资旇
源部的数据统计,2006 年世界钼储處量柎为 万吨,2008 年储處量柎基础虔 1510
行业惄评级增持蘫
万吨,美国、中敯国、、智敦利枬、加拿大蚦和俄罗桋斯储處量柎占比分别为 % 、25% 、
% 、% 、% 五个国家储處量柎占世界钼总旙储處量柎的 %。钼资旇源分
布在全球形成蘞五足无鼎立枱局面。而中敯国资旇源优势并不突出虋,按国土资旇源部数据,
我国是第二大蚦钼资旇源国,就算按美国地质敩局数据,我国是第一惊大蚦,但蚼优势也惁
不突出虋。
西方世界钼矿对中国依赖性不大。。。中敯国虽然是目前全球第一惊大蚦生产藱国,但蚼同时
也惁是第一惊消费国,对外出虋口量柎占比较小。同时,西方世界美国每年有大蚦量柎钼出虋
口,基本能够满足无西欧与日本的需总求。此虾外,来自旑南美的智敦利枬、秘鲁栠和墨西哥
也惁为全球提供了柚部分的钼供应愓。因愁此虾,全球钼供应愓对于中敯国的依惏赖杦程蘡度较低,
中敯国近期的政策藖对钼价属于短期利枬好,长藹期来看,钼价仍旧受下游需总求增长藹缓
慢限制敥,我们认为钼价未来几年很难超蘁过历枫史高点。
包包括保护开采、、、总量控制制的一系列政策根本目的在于提升行业集中度、总量控制制的一系列政策根本目的在于提升行业集中度。。。经过分
析,我们认为我国政府此虾次蚁实行钼矿开采总旙量柎限制敥以惣及其他政策藖的最旫大蚦考量柎是
在于提升行业惄集中敯度,提高整体钼行业惄的附加值敔,改变行业惄结构,提高深加工
产藱品比重敷,在此虾之敍外才是避免国内初虊级钼产藱品的低价流栆失。这些政策藖真正利枬好
的是行业惄内有资旇源、上规模、技术强的行业惄龙栉头,以惣及在深加工方面有独特造
诣惷的深加工公司。
资源为基础,,,规模成关键,规模成关键,,,深加加工是未来,深加加工是未来。。。
从蚆长藹远来看,国内钼行业惄唯有集资旇源、规模、深加工于一惊体的大蚦型企业惄最旫为
我们看好。A股中敯,我们最旫为看好金钼股份,其无论案从蚆资旇源、产藱品规模还是深
加工技术水平来看,在行业惄内独占鳌头。从蚆其产藱品结构来看,初虊级产藱品仍然
占较大蚦比重敷,深加工产藱品还有较大蚦提升空间,我们将在公司报告中敯给予深度
研悁究。
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20 钼行业深度研究报告告
目录
一、钼行业:不从价格,换个角度看钼行业系列政策.............. 4
1、钼资源: 中美智加加俄五足鼎力力...............................