文档介绍：科技型中小企业成长路线图与资本市场
梁桂
国家科技部火炬中心
第六届中小企业融资论坛: 深圳
加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系,引导和支持创新要素向企业集聚,促进科技成果向现实生产力转化。
优化资本市场结构,多渠道提高直接融资比重。
促进以创业带动就业。完善支持自主创业
“十七大”报告明确提出
创新型经济的资本基础
上世纪八十年代,随着生产方式的变革,中小企业的技术创业越来越受各国政府普遍重视;
实践表明:适合创新型企业成长规律的资本市场是国家发展的重要支撑力量;
不可忽视的因素:
高质量的种子企业
投资引导资金和基金管理
科技型中小企业成长路线图计划
以协同方式,强化国家自主创新能力建设
发起时间:2004年10月8日;
发起方:
深圳证券交易所;
国家科技部中小企业创新基金管理中心;
国家开发银行;
中国科技金融促进会创业投资专业委员会;
中国高新区协会创业中心专业委员会
以科技企业孵化器为基本组织单位,以信用体系为切入口,塑造自主创新和高成长性企业的基础细胞
Valley of Death
时间
成长质量
天使+科技企业孵化器+区域产业集群
政府支持的母基金
中小企业政策贷款安排+信用合作制
以中小板块
为目标的VC
中小板块
鼓励天使投资人政策
高速增长和扩张
成熟
主意
发展
雏形
FFF
融资
上市、兼并
时间
收入
VC
CB
创新基金
创业导师
R&D高强度投入
天使金融
高新技术企业
基本齐备:我国创新链的资本分布
新三板
创业板
主板
40
Biz Angel Finance:
8-10*VC
IPO:5-7*VC
VC
包括杠杆资本(Leverage buyout )=2-3*vc
Adam Solomon: Venture Capital in the United States, VENTURE CAPITALAND INNOVATION
OCDE/GD 96 168 OECD PARIS 1996
来自美国的经验
来自欧盟的案例
(
风险资本类型
年度投入企业数
商业天使
750 – 2500(e)
天使投资
180 – 750 (*)
风险资本: 起步期
1000- 3750 (*)
风险资本: 成长期
3500 – 5500 (*)
上市前
750 – 1100 (**)
e) EBAN 估计
*
**
万事俱备,只欠春风!