文档介绍：(一)绝对效果评价指标用于投资项目或方案取舍(是否可行)的一类指标。(二)相对效果评价指标用于多方案选优的一类指标。分两步走:(1)首先要使用绝对效果评价指标判断各个方案是否可行。(2)然后使用相对效果评价指标在可行的多个方案中选出最优者。(一)动态评价指标——考虑资金的时间价值(二)静态评价指标——不考虑资金的时间价值评价中,以动态指标为主,静态指标为辅。(一)价值型评价指标。是以货币为计量单位的评价指标,它反映投资的净盈利。(二)效率型评价指标。是比率型的指标,它反映资金的利用效率。注意:效率型指标只能用于绝对效果评价(判断项目是否可行)如果使用效率型指标进行项目比选,可能产生与价值型指标不一致的结论。∵净盈利最大的项目或方案,资金利用率不一定最高最后判定的原则:以净收益最大的项目(或方案)为优——净收益最大准则原因:一般情况下,投资者追求的目标可以简化为净收益最大(而不是资金利用率最高)。(Paybackperiod)(一)表达式:式中:CI——现金流入CO——现金流出(CI-CO)t——第t年的净现金流量(NCFt)。例3-1某项目有净收益不同的A、B两方案。其A方案的现金流量表(已被简化)如表3-1所示,B方案的各年净收益均为140万元,求项目的A、B方案静态投资回收期各为几年?(二)实用公式(1)在各年收益不等的情况下式中,T为累计净现金流量首次为正值或零的年份-50A方案的PtA=7-1+=(2)各年净收益相等情况下的计算公式在例3-1中,若项目的B方案在第3-10年每年有等额的NB=140万元,其静态投资回收期为多少?。解:PtB=700/140+2=5+2=7(年)(三)评价标准:Pt≤Pc(Pc为部门或行业的基准投资回收期)Pt≤Pc时,表明项目的投资能在规定的时间内收回,则认为项目可行。(四)对Pt的分析优点:概念清晰、直观,简单易用。反映了项目的盈利能力,还在一定程度上反映了项目风险的大小。缺点:(1)没有考虑资金的时间价值(2)不能全面反映项目整个寿命期的盈利能力(没有使用Pt后的数据)∴不能用于方案间的选优(不能因为PtB>PtA就认为方案A优于方案B。)Pt是一个被广泛应用的、,(一)(ROI)EBITROI=×100%TI式中:EBIT(息税前利润)=利润总额(所得税前利润)+(已经计入成本的)利息支出TI(项目总投资)指发生在各年的投资之和注.: 式中的EBIT可以指:(1)项目达到设计生产能力后的正常生产年份的年息税前利润;(2)对于生产期内年利润变化幅度较大的项目,年利润可取生产期平均息税前利润。(ROE)NPROE=×100%EC式中:NP指年净利润(所得税后利润)EC指项目资本金(项目的权益资金)NP一般可取项目生产或经营的正常年份的年净利润;或各年净利润的平均值。