文档介绍：1(一)更新决策的现金流量分析(二)固定资产的平均年成本固定资产的平均年成本,是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值,即平均每年的现金流出。使用平均年成本法时要注意的问题:2计算公式:(1)如果不考虑时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。(2)如果考虑货币的时间价值,有三种方法: 第一种方法:计算现金流出的总现值,然后分摊给每一年。 第二种方法:由于各年已经有相等的年运行成本,只要将原始投资和残值摊销到每年,然后求和,亦可得到每年平均的现金流出量。 平均年成本=投资摊销+运行成本-残值摊销 第三种方法:将残值在原始投资中扣除,视同每年承担相应的利息,然后与净投资摊销及年运行成本总计,求出每年的平均成本。3【注意】(1)以上三种计算平均年成本的方法中,第一种方法是普遍使用的,从考试角度看,重点掌握。(2)新旧固定资产使用年限不同,需要计算并比较平均年成本进行决策。(3)如果新旧固定资产使用年限相同,则可以直接计算并比较总成本进行决策。4(三)固定资产的经济寿命固定资产的经济寿命可称之为固定资产的最优更新期,亦即按照这一时间间隔进行更新,可使固定资产的服务成本相对说来达到最低。为正确确定固定资产的经济寿命,必须对其使用过程中费用发生的规律性进行分析研究,运用科学的定量方法进行分析对比,使所确定的经济寿命符合客观实际。5二、所得税与折旧对投资的影响(一)税后成本和税后收入如果问一位企业家,他的工厂厂房租金是多少,他的答案比实际每个月付出的租金要少一些。因为租金是一项可以减免所得税的费用,所以应以税后的基础来观察。凡是可以减免税负的项目,实际支付额并不是真实的成本,而应将因此而减少的所得税考虑进去。扣除了所得税影响以后的费用净额,称为税后成本。6税后成本的一般公式为:税后成本=支出金额×(1-税率)由于所得税的作用,企业营业收入的金额有一部分会流出企业,企业实际得到的现金流入是税后收入:税后收入=收入金额×(1一税率)这里所说的“收入金额”是指根据税法规定需要纳税的收入,不包括项目结束时收回垫支资金等现金流入。7(二)折旧的抵税作用大家都知道,加大成本会减少利润,从而使所得税减少。如果不计提折旧,企业的所得税将会增加许多。折旧可以起到减少税负的作用,这种作用称之为“折旧抵税”。折旧对税负的影响可按下式计算:税负减少额=折旧额×税率8(三)税后现金流量在加入所得税因素以后,现金流量计算有三种方法。,所得税是一种现金支付,应当作为每年营业现金流量的一个减项。营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税这里的“营业现金流量”是指未扣除营运资本投资的营业现金毛流量。=税后净利润+折旧两者公式是一致的,可以从第一个公式直接推导出来:营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-(营业成本-折旧)-所得税=营业利润+折旧-所得税=税后净利润+、税后收入和折旧抵税可知,由于所得税的影响,现金流量并不等于项目实际的收支金额。税后成本=支出金额×(1-税率)税后收入=收入金额×(1-税率)折旧抵税=折旧×税率因此,现金流量应当按下式计算:营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=收入×(1-税率)-付现成本×(1-税率)+折旧×税率