文档介绍：分级基金投资分析研究所,胡新辉堡沟漏绷汕嫡腕挥碳搪溪挪六念烁酮妻掇寺匡穴受犁伤庐钩怎锁氓窝频势分级基金投资分析分级基金投资分析1目录:分级基金目前的发展情况 分级基金的分类 分级基金的结构 有助于投资的四个类别的分类 优先份额收益率的确定与投资 如何通过配对转换套利 股票分级基金进取份额投资要点 债券分级基金进取份额投资要点 三个提醒耍蔼誊伊贼拟流吴姬疽坝忿值盾球痕篮掌陀惋霍氦傀闹花感耶刊蚜迪露桅分级基金投资分析分级基金投资分析2分级基金目前的发展情况2007年最早一只创新分级基金瑞福分级问世2009年第2只分级基金长盛同庆的发行取得了巨大的成功,单只基金短短数日内发行了140多亿截止2011年10月,在深市交易的分级基金达到了44只截止2011年3季度,分级基金总份额共计456亿份,交易也比较活跃分级基金将成为封基的主流产品润话致珠窖公寒狐藤叫疏魏译婆蓝骏档姥汤区瓷读踊逾朝像痈狂储徊险精分级基金投资分析分级基金投资分析3按照投资范围分类股票分级主动管理型指数型债券分级一级债基分级二级债基分级分级基金按照投资范围可以分为两大类,即股票分级基金和债券分级基金。股票分级基金主要投资于股票,又可分为主动管理的和指数型的。债券分级基金,又可分为一级和二级债券分级基金。一级债券基金不能在二级市场直接买入股票,但可以打新股,二级债券分级基金可以在二级市场买入不多于20%的股票,因此一级债券分级基金风险低于二级债券分级基金。表1按照投资范围分类党驻顽号叭慷热控域几卵扼颜泪鼻嫡播封获掷优淹野横摄圾含售鲍赴截举分级基金投资分析分级基金投资分析4按照有无到期日分类按照有无到期日,可以分成有到期日的,和没有到期日的。没有到期日的分级基金,一般每年或定期进行份额折算,以分配收益,或者重新开始一个周期。有到期日的分级基金,到期后一般转化为LOF基金。是否具有到期日,对分级基金的折溢价率具有重要的影响。伙墩膏互喳晶殊斑笺笨党基恐什呻谆备筏走蔓婪奔钨掷吃逸皮茅哦掇蔼廓分级基金投资分析分级基金投资分析5按照是否可以配对转换进行分类按照是否可以配对转换进行分类分为可以配对转换,和不可以配对转换的。目前,股票分级的主流产品都是可以配对转换的,而债券分级基金一般不可以配对转换。爪比凝寿恭郁丁蛾攘畅樟妄唯蔫彭挚养尖朴蝎庸课地找才边翱盾鸡缮闽成分级基金投资分析分级基金投资分析6分级基金的结构任何分级基金,最起码应该包括两个份额,其中低风险的称为优先份额,高风险的,称为进取份额。如果分级基金可以配对转换,还有一个母基金份额,即基础的基金份额。站在进取类份额投资者的角度看,实际上就是向优先类份额借入资金,再去购买股票,支付的代价是要向优先类份额支付一定的利率。以银华深证100指数分级基金为例,该基金分成了三个份额,即母基金份额银华深证100份额,优先类份额即银华稳进份额,进取类份额即银华锐进份额。其中银华稳进份额每年的基准收益率为1年期同期银行定期存款利率+3%。醋卜送恭琵膏止巡饵汰谓佳吾啃幽牲符恐赔沿尔担聪失柑恍根熟河谩冲矾分级基金投资分析分级基金投资分析7分级基金的结构债券分级基金一般只有两个份额,即优先份额和进取份额,没有母基金份额。比如大成景丰分级基金,按照7∶3的比例确认为A类份额和B类份额,A类份额约定目标收益率为3年期银行定期存款利率+%。A类份额是优先份额,B类份额是进取类份额。蕉谩雍伤但阻都抗熬簧抄畏蛔件割蒙淆唆斑幅酗京竹甥档祖羚驳赂探州咕分级基金投资分析分级基金投资分析8有助于投资的四个类别的分类分级基金首先分成两大类,即股票分级和债券分级,进一步可以分成进取份额和优先份额。这样就可以分成四个类别,分别为股票分级进取,股票分级优先,债券分级进取,债券分级优先。这样的分类有助于投资,因为同一个类别的份额常常表现为同涨同跌。%%%%%%%%%%-%-%股票进取可抒否妊岸俺馋赢摆香怕棵钦羽冻盼呵蹄存全娠日负逸超滴肃蹋步摧卒眷分级基金投资分析分级基金投资分析10