文档介绍：中央财经大学
硕士研究生开题报告
(具有研究生毕业同等学力申请硕士学位)
学科专业: 管理学
研究方向: 资本运营
姓名: 李秀梅
学号: 2008042462
所在学院: 商学院
指导教师: 张淑君教授
中央财经大学研究生部制表
二○一一年五月八日
学位论文开题报告
基于企业核心竞争力的并购后财务整合研究
一、选题背景及研究的目的和意义
(一)选题背景
21世纪以来,随着市场经济改革和全球一体化进程的加快,再加上企业自身实力的迅速壮大,我国的并购市场开始洋溢出巨大的热情,越来越多的企业投身到并购的浪潮中。但纵观我国的企业并购行为,从长远经济回报和持续发展的角度来看,在并购后取得成功,顺利步入良性发展的企业还比较少。过去50多年的数据资料显示,50%到70%的并购案在2到3年内并没有给优势企业带来价值增值,甚至最终出现了“并购双方貌合神离、经营业绩滑坡、亏损、破产”等后果。并购的失败造成了社会资源的低效率配置,阻碍了并购企业的正常发展,也损害了广大投资者的利益。其主要原因之一就是并购后没有解决好整合问题。而财务整合是并购后整合的核心子系统,对提高企业核心竞争力起着至关重要的作用,直接影响企业并购的绩效。从目前的研究成果来看,对于并购后财务整合现状及其影响因素的分析还很少有学者涉及,大部分学者都只从“财务整合的必要性、整合内容、整合模式”等方面进行研究,而且很少将财务整合与“企业核心竞争力”结合起来。本文选题正是基于对该问题的思考,结合规范研究、文献研究和案例研究的方法,从企业核心竞争力的角度出发,对企业并购后财务整合过程中存在问题及其影响因素进行深入分析,并在此基础上提出一套企业并购后的财务整合策略。以期在研究过程中构建一个完整的财务整合体系,不仅从理论方面丰富财务整合领域既有的研究成果,而且能从实践方面有效指导我国企业并购后的财务整合,提高企业并购的成功率。
(二)研究的目的
本文希望在研究过程中总结、借鉴前人的研究成果,并深入研究我国企业并购后财务整合的现状及影响因素,在此基础上,从企业核心竞争力的视角对并购后财务整合策略问题进行研究,以期达到两个目的:
第一,针对我国企业并购后财务整合现状及影响因素,从提高企业核心竞争力的角度,提出一套完善可行的财务整合策略,为我国企业并购后的财务整合提供决策依据,以提高企业并购的成功率;
第二,构建一套比较完善的财务整合理论,为从事财务整合研究的学者提供新体系与新思路,起到抛砖引玉的作用。
(三)研究的意义

近年来我国企业并购逐渐频繁,并购规模逐渐加大。在这期间,虽然涌现了一批并购成功的企业,但也有相当一部分企业并购以失败告终。TCL在2004年上半年一口气并购了汤母逊彩电业务和阿尔卡特通讯业务,却在经历了两年亏损之后关闭了亏损了海外业务,“回到了起点”;2002年和2004年,(40%的股份)和北京医药集团(50%的股份),但最终却是“兼而不并”,使并购流于形式,其主要原因之一就是华源内控薄弱,没有实现财务整合;而在2008年以后出去“抄底海外”的各家企业大都“抄抵抄在半山腰上”,鲜有建树。对这些失败案例进行研究后不难发现,虽然失败的具体原因多种多样,但都存在一些根本问题,就是并购后整合不力。企业并购后的整合包含了各类资源的整合,而各种资源的单项整合最终都要借助财务、资产和负债和整合来实现,都要通过财务、资产和负债的状况与质量的变化来体现其成果。因此,财务整合是企业并购整合体系的核心,财务整合的效果关系到整个并购整合的效果,也关系到并购的成败。对于并购后新设立的企业,只有财务管理方式统一,财务运作体系健全,才能有效实现企业并购的战略意图,并购方才能对被并购方进行有效管理,并购的实际效果才能准确反映。企业要想在并购后长久地立于不败之地,获得可持续发展,就必须在财务整合过程中注重对企业核心竞争力的培育。因为核心竞争力是企业综合优势和能力,是企业获取持续竞争优势的基础,企业要想可持续发展,就必须在一定市场环境下获得可持续的盈利增长能力。因此,采用企业核心竞争力理论来指导企业并购后的财务整合,对提升企业价值,提高并购成功率具有重要的现实意义。

国内外有关财务整合的研究成果都揭示了财务整合在并购整合中的重要性,但其研究重点大都集中在财务整合的内容及模式上,而对财务整合与企业核心竞争力的关注较少,更没有深入分析财务整合的现状及影响因素。本文将从企业核心竞争力的角度出发,系统研究企业并购后财务整合的现状,并结合案例分析影响财务整合的因素,然后有针对性地提出解决方案,构建一套比较完善的财务整合理论,为从事财务整合研究的学者提供新体系与新思路,