文档介绍：碧桂园一美林对赌协议背景及基本情况分析一、碧桂园简介碧桂园,是一家综合性企业集团,2007年在香港联交所成功上市,主要经营业务为房地产,同时涉及建筑、装修、酒店开发等行业。,净资产388,84亿元,,%,,%。碧桂园在2008年引入外资私募股权基金进行私募股权融资之前,其股权结构经历数次变化。为了成功在港上市,碧桂园采取创建多层级的BVI公司方式,在多次并购重组之后,最终满足了境外证券市场的上市要求。2006年11月,碧桂园在开曼群岛注册为受豁免有限公司,随后向五个股东公司配发股份,五家股东公司各占70%,12%,6%,6%及6%碧桂园控股的股权,重复了碧桂园国内公司的股权结构,引入外资私募前的股权构架如图1所示。杨慧妍杨戴珠苏汝波张耀垣区学铭↓↓↓↓↓必胜多美白皓伟君喜乐70%2%6%6%6%↓碧桂园控股集团图1碧桂园私募股权融资前股权结构二、引入私募股权历程2007年,碧桂园像其他房地产企业一样扩大经营规模,虽然其上市之初成功地融到大笔资金,但是还是满足不了扩张需要,其资金链面临不小压力。由于碧桂园对以后的融资前景颇为自信,并未收敛扩张行为。然而资本市场的变幻极为迅速,2007年10月,碧桂园本打算发行15亿美元债券,受金融危机的影响,投资者们往往自顾不暇。纵使碧桂园承诺10%的高收益率,仍未受投资者青睐。于此,碧桂园的融资行为暂时搁浅。2008年初,。在融资已经刻不容缓情况下,碧桂园接受了美林的私募股权投资,并与美林签署一份对赌协议。且大部分债券融资,被用于归还中银香港的一笔即将到期债务。三、对赌协议内容2008年2月,碧桂园与美林签署了一份可转换债券协议,同时接受了美林的一份股份掉期协议。(1)可转换债券协议首先,碧桂园发行可转换债券,在2008年4月3日之后的5年时间内,可以转换成碧桂园的普通股票,并且能够在港交所正常买卖,以此可以吸引投资者。可转债协议内容如表1所示。(),(),碧桂园向美林出售期权,美林根据碧桂园市场情况选择购买。若美林选择发行选择性债券,()。。分别较:(1)%;(2),%;(3)截至2008年2月14日(包括该日),%;(4)截至2008年2月14日(包括该日),%。转股期债券持有人可于2008年4月3日或之后至2013年2月15日营业时间结束期间随时行使转股权。到期除非先前已按债券条款及细则赎回、转换或购买及注销,否则碧桂园将于2013年2月22日赎回各债券,