文档介绍：行
业
研
究船舶制造

吴华海洋工程装备行业深度报告
机械行业研究员深海战略,装备先行

021-38565924
(上调)
行 wuhua@ 推荐
业 2010 年 5 月 18 日
研
重点公司投资要点
究
重点公司 10E 11E 评级
报 z 海洋油气开发迎来黄金时期,深海勘探成为重点。2030 年前,原油仍
中集集团推荐将是最大的能源消费品种,陆地石油供应量将在年前后达到峰值。
告 2015
杰瑞股份推荐深海油气资源丰富,深海油气田的平均储量明显大于浅海,并且深海油
中信海直推荐气田单位储量的综合成本并不高于浅海,随着原油价格逐步上升,未来
巨力索具推荐将逐渐成为勘探开发的重点。
久立特材推荐
z 深海战略,装备先行。海洋工程装备是深海战略的基础,主要包括钻井
中海油服推荐
平台、采油平台、辅助设备三大类。钻井平台以和为主,
Jackup Floater
从目前的发展趋势看,Floater 将比 Jackup 率先复苏,且对其有一定的
替代效应。采油平台中 FPSO 占据 60%的份额,是目前主流采油设备,
行业走势而改装量占 FPSO 整体量的 60%。中
60% 台技术同步全球台生产厂家有烟台莱佛士、南通
48%
、外高桥、大连造船厂、江南造船厂、振华重工等。
36% COSCO
24%
12% z 欧美设计,亚洲制造,中国承接。我们认为虽然目前核心和高端设计都
0% 掌握在欧美国家手上,但七八十年代的日韩不但承接了制造,同时承接
-12%
2009/52009/82009/112010/22010/5 了技术,沿袭前者之路,我们认为目前国内海工“黄金十年”已到,一
船舶制造沪深300
是承接制造转移过程中,需求决定供给,订单量的不断上升会加速海工

的中国转移速度,同时会加大中国的承接能力,以及对技术的吸收和转
化能力。二是海工拉动效应明显,很多配套和服务厂商也将从中受益。
相关报告
z 市场空间巨大,中国占有率有望提升。粗略测算,未来五年全球海工市
船舶制造:《《船舶工业调整振场规模为 2765 亿美元,目前中国的市占率为 10%,假设五年后中国的
兴规划》点评》2009-2-12
市占率上升至 13%(中性估计),则未来五年中国所面对的海工市场为
船舶制造:《行业景气仍处高
360 亿美元,年均规模为 72 亿美元。
位,周期性担忧加剧》
2008-10-9 投资海工正当时。中海油是我国海上油气开发的主力军,未来年计划
船舶制造:《中国船舶调研信 z 5
息速递》2008-6-2 新建 55 座海洋油气平台、6 艘 FPSO、4 个陆地终端,还需配置大量海
上起重船、铺管船等,年均海洋油气设备支出在 90 亿-105 亿元人民币

左右。预计到 2020 年,计划投资 2000 亿元,在南中国海深水领域再造
一个大庆油田,由此中国海洋资源战略开发大幕已拉起。
z 重点公司推荐:中集集团、杰瑞股份、中信海直、巨力索具、中海油服、
久立特材。
请阅读最后一页评级说明和重要声明
行业研究报告
目录

报告研究思路............................................................................................................- 5 -
油气资源:能源紧缺,陆降海增............................................................................- 7 -
全球油气资源需求长期增长................................................................................- 7 -
陆地油气开发进入衰退期,海洋资源空间巨大.................................................- 8 -
海洋油气资源潜力巨大,尚待发掘....................................................................- 9 -
海洋油气开发迎来黄金时期,深