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第1章
周期、市场与参与者
本章涉及的概念一般在介绍性的宏观经济课程中都
有,其目的是使一个复杂的问题简单化,而不是综合
化。为了使说明简要并避免那句著名的经济辩解词—
“其他所有的因素保持不变”,在很大的程度上,以后
的定义一次将只针对一个因素。当然,现实世界并不
像一个科学的实验室那样运作,而且我们不得不消除
各因素彼此之间的各种影响。
理解经济指标对美国经济的重要性,要求首先熟悉
基本的周期、市场和那些市场中的参与者。本章简要
地描述了 3种类型的周期、 3种不同的市场和几种类型
的参与者以及他们的情绪与行为,并总结了每一部分
的关键点,这样你就会对经济体系有一个基本的认识。
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周期
1 . 1 . 1 经济周期
实际上每个人都知道经济周期。报刊不这样描述它,
但是人们经常听到术语:经济扩张与衰退。经济周期是按
经济从高峰到高峰或者从低谷到低谷来衡量的,它有5个
阶段。经济周期高峰是经济活动达到了最高水平—经济
指标开始下跌之前的一个月或一个季度的经济数据。一系
列经济指标第一次下跌表明经济刚刚进入它的第1个阶段:
下降,通常称为衰退。只要经济指标继续下跌,经济衰退
就会持续下去。经济周期的第2个阶段是低谷,它是经济
周期的最低点和任何一个指标的最弱一点。经济周期的高
峰与低谷一般被视为某个时点,如一个具体月份(见表1- 1 )。
衰退会持续几个月(或者几年,如大萧条时期)。自19 4 5
年以来,美均长度是11个月。
表1-1 经济周期
高峰低谷衰退期月数上次扩张期月数
1945年2月 1945年10月 8 79
1948年11月 1949年10月 11 36
1953年7月 1954年5月 10 44
1957年7月 1958年4月 9 37
1960年4月 1961年2月 10 23
1969年12月 1970年11月 11 105
1973年11月 1975年3月 16 36
1980年1月 1980年7月 6 57
1981年7月 1982年11月 16 11
1990年7月 1991年3月 8 92
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下载第 1章周期、市场与参与者
复苏预示着经济周期的第 3个阶段。在复苏过程的
头一个月,一系列经济指标开始上升,它意味着衰退结
束。作为一名经济参与者,在复苏的头几个月,你不可
能注意到经济活动有任何改善。复苏的头一个月是仅次
于衰退的最后一个月的经济较坏的月份,记住这一点很
重要。对于失业的人(他们不能立即找到工作)和零售
商(他们仍然不得不要使多余的存货变现)而言,复苏
的前几个阶段感觉还像衰退。一般在头几个月,经济积
聚了一定的力量以后,大约会强劲地增长两年。
经济扩张是经济周期的第 4个阶段,但是没有一个
明确的点表明复苏结束、扩张开始。一个经验原则是,
复苏会持续到它重新获得衰退时损失的产量。当经济
达到一个新高点时,扩张就开始了。
当经济达到一个新高峰时,经济周期的第 5个阶段
就产生了;只有当高峰过去,经济已经走向下降时,
你才会知道你处于第 5个阶段。图 1 - 1描绘了一个程式
化的经济周期形式,而图 1 - 2则显示了从1 9 8 9年到1 9 9 2
年初美国的实际经济活动。从这张图中可以看出,在
复苏的初期阶段与衰退
期一样。特别是在 1 9 9 1~1 9 9 2年的复苏期间, G D P的
增长极弱,以致一般消费者不相信声称复苏即将到来
的经济学家。
经济的总量指标会达到新高峰,但个别指标不一定
如此。例如,按非农场职工衡量的就业在 1 9 9 0年6月达
到了一个新高,与国家经济研究局( National Bureau
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of Economic Research,N B E R)确定的经济周期高峰
一致,但是制造业就业在 1 9 8 9年1月—正好在衰退开
始之前—就达到了周期高点。那时,工厂职工数从
1 9 7 9年6月达到的最高峰下降了大约 8 %。美国经济结
构的变化使服务业就业激增,而以制造业为代价。因
此,就业总数能够增加,但是制造业部门从未恢复它
在8 0年代损失的工人数。
GDP
高峰
高峰
扩张
衰退
复苏
低谷
时间
图1-1 经济周期
注:这是经济周期的一个典型例子,但是现实世界不会沿直线运动。
N B E R,是经济周期的官方确定者,它由几个杰出
的经济学家组成经济周期日期确