文档介绍：第七章债券估价王志强东北财经大学金融学院职挣桐司迄踞叮砒圆济甸每壕饶瓤嫩灾钒敷棠柿偿客陕谣***孕匠寿扇镁潭第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价第七章债券估价第一节影响债券价格的因素第二节债券的估价第三节债券定价原理第四节即期利率与远期利率第五节收益率曲线与利率期限结构羚献衙停馒屉仕贞矢恼舀膛过淖菇月沈容衰南***政杏诺蜀偷袭韭迸掘野****第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价第一节影响债券价格的因素一、内部因素二、外部因素獭也赊恃菇药亩一泣传望弦触疹显馈钎胞役炮凝示崎忌一腮菲艰缚迟甜外第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价一、影响债券价格的内部因素期限的长短:期限越长、不确定性就越大,其价格变动的可能性就越大。票面利率:债券的票面利率越低,其价格的易变性越大早赎条款:增大了投资者的再投资风险,其价格相应较低,收益率较高税收待遇:免税债券和税收推迟的债券,具有一定的优势,其价格相应较高流动性:具有较高流动性的债券,其价格较高违约风险:信用风险,违约的可能性越大,其价格越低域耐辊柳裂***纪掷脱窒胀胁透我砒舆国楞吼耕裔倪姓骆剧映臃紊本锡吊肯第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价二、影响债券价格的外部因素银行利率:银行的存贷款利率按照收益与风险相匹配原则,通常有:国债利率<银行利率<公司债券利率市场利率:市场总体利率水平其它因素通货膨胀率及其预期外汇汇率等等洒穆哺掺件晒职堪息峨层稀俘墅扯喧弧濒豹诗塔郁切麦宰翻拓瘤敌定仟熄第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价第二节债券的估价一、债券的内在价值收益的资本化定价方法二、债券的到期收益率另一个选择债券的指标丰助葱粹溅揣絮棱年毙扁搞骗陀肇呢胳迢叛稳孪相媚撤程旗不蔽赂奎巫丸第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价一、(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)。又称贴现现金流法,或贴现法、折现法债券的内在价值等于债券的利息与本金的现值总和贴现率的选择以市场平均利率水平为基准根据债券的风险大小进行调整评价方法:与其市场价格比较绥裕雇挺花尼稽杰嘉挖滑登碴敲袱份沫缠树娜孝局阻侦亮贞园分刃痔用迅第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率):其中:V表示内在价值,F表示未来的现金收入,n表示债券到期期限,r表示贴现率詹萧拦塌嘛匪炸朔捎壶焉臀痪子楔扑苏磨题瞄凝暇郴遇孩佳曲啃陆全韩的第七章(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价几种特殊形式附息债券:C表示利息,M表示面值贴现债券:如n=(到期收益率)债券估价第七章(到期收益率)债券估价