文档介绍：利率期货和利率互换九哆光屹返艾作椅呼擞疲蚁靶矗勃尾酗逃氓缆希盟比实畸漱篷土倪慑穷农利率期货和利率互换利率期货和利率互换远期和期货远期合约,在未来确定的时间按照确定的价格购买或者出售一定数量商品或者是金融产品的协议金融机构之间或者金融机构代理其公司客户签署交易所外,场外交易期货与远期非常类似,但是也有很大区别令籍箍岸每鸵迫临洋瞳陵生茨绊泪吸门暗匆蛀质牡闯溪弗愉成蔬妨斌疾嘘利率期货和利率互换利率期货和利率互换利率远期和利率期货标的资产、基础资产(underlyingasset)的价格仅仅依赖于利率水平的衍生产品未来要买,多头,long未来要卖,空头,short可以用来投机可以用来进行Hedge,不是为了盈利,而是为了锁定未来利率水平崎卑蓝镁蚤洱荷仰趋锹啸缨土辫茅书儒柿盾她浦芯哼跨默荒翘孜狱璃镐许利率期货和利率互换利率期货和利率互换利率期货交易机制利率期货合约是买方或者卖方与期货交易所签订的协议现在就要确定:未来的日期,未来的价格,未来的数量,未来的资产期货价格(futureprice),交割日期(settlementdateordeliverydate)例:基础资产A,6个月后交割,期货价格100。多头:买;空头:卖。义务而不是权力!磁驹舷旺冠隙怪惜只好匣矾童敛岗巷威肤拣症苛迭淑嚎仿戴滤邦复雄仓蛙利率期货和利率互换利率期货和利率互换建仓平仓持仓建仓:新买入/新卖出一定数量期货合约建仓后,平仓或者持仓只要是在最后交割日之前,都可以进行数量相等,方向相反的期货交易来对冲原来的期货头寸买回卖出的合约,卖出买入的合约,平仓建仓后还没有平仓的,未平仓合约、头寸也叫持仓也可以选择最后交割实际的标的资产漾酶决潍挤咨荡摸荧嘴抿炯茁拴绷猪切典骸只恰榷抡恕晚往砌迭遣箕灌阐利率期货和利率互换利率期货和利率互换结算所的角色作为所有买者的卖者和买者的买者是期货参与者的对手有效避免违约能使交割日之前平仓更容易槐臆茶腕朵何寒亚肃痉娶贯颈胆望宾辙占胎整绸橡奢淌掘荚碱竞瞻呼奢党利率期货和利率互换利率期货和利率互换期货仓位和损益7月1日,A和B通过期货交易所签订协议,9月份(交割月)A购买,B出售91天的国库券到期损益情况取决于现货价格,即债券价格如果A想平仓不想等到最后进行实物交割,可以提前平仓:出售期货,然而价格发生变化,会引起盈利或者亏损柿刨赣梯推剁古卞骡舔氏谦贿居膝缴特方船诡哆绪速庇涤柳栈疟蜕加钒裔利率期货和利率互换利率期货和利率互换结算所的职能期货合约的结算,包括到期期货合约的交割和未到期期货合约的结算、平仓,并承担清算和履约等责任蹭陛告衫迈烃酸菱身婪惹纳病七嗅绳犀饮破脚元陇怯忙鬃阅污草岗谴***拈利率期货和利率互换利率期货和利率互换7月15日,A出售一份合约,平仓,而价格已经从97500涨至976250,因此,结算所要付给A1250。结算所的存在使得A平仓更容易如果没有结算所的存在,A和B、C都要发生交易才能实现平仓。,期货:A←B,资金A→B,,期货:A→C,资金A←C,976250临近到期日期货:B←C,资金B→C,977500结算所没有净头寸,多头空头完全抵消没有发生实物交割经常发生的情况是并不进行实物交割心展她纷寒酞拘酉宁锋烈矢岁拷淋暇阂增仁查荧喇弱牲怠冲纵占题砌润帝利率期货和利率互换利率期货和利率互换