文档介绍：三农金融
借鉴国外模式完善我国农信社法人治理结构*
江万友
(中国人民银行南昌中心支行,江西南昌 330008)
摘要:本文阐述了国际上流行的两种法人治理结构典型模式的异同及特征,分析了当前我国农村信用社法人
治理结构现状及成因,提出了借鉴国外模式完善我国农村信用社法人治理结构和管理体制的思路。
关键词:农村信用社; 法人治理结构
中图分类号:
文献标识码:A
文章编号:1007-9041-2008(02)-0040-03
一、国际上流行的两种法人治理结构模式
(一)英美模式和德日模式治理结构有效性的比
较。
从全球范围看,法人治理结构有两种典型的模式。
以英美为代表的英美法系型法人治理结构和以日本、
德国为代表的大陆法系型法人治理结构。英美模式又
称为“保持距离型”(arm's-length)融资模式,或市
场型的治理结构;而将德日模式称为“控制导向型”
(control-oriented)融资模式,或管理型的治理结构。
两种公司治理结构的基本区别在于:
1、由于英国美国的股市比较发达,企业资产结
构中股市的地位举足轻重,因而英美法系的公司治理
更多地依赖于公司外部市场的力量,更强调股市的流
动性,而且由于公司拥有众多的小投资者,但小股东
们对经理层的影响力较弱;这种模式比较强调保护少
数股东的利益,要求公司财务数据充分公开,增强透
明度,禁止内部人交易,用股票市场监督经理。兼并、
收购等公司控制市场(corporate-control market)在这
种模式中起着重要的作用。
2、日本和德国等大陆法系的公司治理则由于企
业资本主要来自于占据支配地位的银行和财团,依靠
债务约束和经营者的“团队精神”以及法人股东在公
司非正常状态下的控制力。投资者持有大比例的股份,
与经理层保持长期关系,并对经理实施直接监督。由
于股权集中于几个大股东手中,大股东有足够的动力、
能力对经理层实施监督和控制。
(二)从两种模式的融合趋势看有效治理结构的
特点。
随着经济全球化进程的加速,上述两种模式开始

逐步呈现相互融合的趋势。英美模式中,机构投资者
开始成为主导性的投资者,并且更为积极地参与公司
事务,监督公司管理层。同时,德日模式中来自外部
的监督和对信息的披露在不断增强。英美模式和德日
模式的融合趋势,显示出经济界已经开始认同一些有
效的治理结构的基本特征。综合考察当前国际经济界
的分析,具备以下几个方面的特征:
1、清晰的产权界定。没有清晰的产权界定,难
以有足够的激励进行经理层的选择,也难以建立对经
理层的激励与约束机制。这是探讨农村信用社治理结
构问题的分析起点。
2、所有者拥有选择和监督代理人的权力。现代
企业理论认为,企业的所有者才是最根本和最终的企
业经营的风险承担者,在明确了所有者之后,才有足
够的激励去选择好的经理层、解雇差的经理及监督经
理的表现。
3、剩余索取权和剩余控制权相对应。所谓剩余
索取权主要表现为其拥有者在收益分配序列上是最后
的索取者,也是风险承担者;而剩余控制权主要表现
为投票权,也就是拥有合同中没有说明事情决策权。
如果拥有剩余控制权的人没有剩余索取权,必然会造
成对结果不负责任的