文档介绍：第六章
营运资金管理
第六章短期财务规划与营运资金管理
本章主要内容:
营运资金管理的重要性
营运资金管理策略
流动资产项目的管理
流动负债项目的管理
第六章短期财务规划与营运资金管理
一、营运资金管理的重要性
(一)营运资金的概念
广义的营运资金概念:公司在流动资产上的投资
净营运资金概念:公司流动资产减去流动负债的差额。
其中,流动资产是指可在一年内或一个营业周期内转换成现金或运用的短期资产,占用在流动资产上的资金称为流动资金。
第六章短期财务规划与营运资金管理
(二)营运资金的特点
流动资产又称经营性投资,与固定资产相比,具有如下特点:
(1)投资回收期短;(2)流动性强;(3)具有并存性与继起性;(4)具有波动性。
与长期负债筹资相比,流动负债筹资具有如下特点:
(1)速度快;(2)弹性高;(3)成本低;(4)风险大。
第六章短期财务规划与营运资金管理
(三)企业的营业循环
营业循环周期=存货周期+应收账款周期
=现金周期+应付账款周期
现金循环周期=存货周期+应收账款周期-应付账款周期
收回账款
订购原材料
原材料到货
销售
存货
应收账款
应付账款
现金循环周期
第六章短期财务规划与营运资金管理
营业循环周期的计算:
应收账款周期=365天/应收账款周转率
应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额
存货周期=365天/存货周转率
存货周转率=销售成本/存货平均余额
应付账款周期=365天/应付账款周转率
应付账款周转率=销售成本/应付账款平均余额
总资产周转期=365天/总资产周转率
总资产周转率=销售收入/总资产平均余额
P92例4-1。
第六章短期财务规划与营运资金管理
(四)营运资金需求
营运资金需求=存货+应收账款+预付账款(费用)-(应付账款+预收账款)
对于大多数企业,营运资金需求为正数,即企业为了生产经营的正常经营,往往需要占用一定的资金。
如果企业的营运资金需求为负数,则表示企业的营业循环不仅无需占用资金,还能产生剩余资金用于企业的发展。
通常这类企业多为零售业和服务业。
第六章短期财务规划与营运资金管理
案例:法国家乐福公司资产负债表
单位:百万法郎
项目
2001
2002
项目
2001
2002
流动资产
流动负债
现金和有价证券
4068
2960
应付账款
27418
29836
应收账款
418
540
其他流动负债
9715
10725
存货
10860
12310
长期借款
4764
7840
其他流动资产
12387
15034
其他长期负债
3180
3604
长期资产
权益资本
19566
24342
长期投资
4171
5078
固定资产
26978
33671
无形资产
5761
6754
总资产
64643
76347
负债及权益总额
64643
76347
第六章短期财务规划与营运资金管理
试分析2001年和2002年营运资金需求。
2001年家乐福公司的营运资金需求
=应收账款418+存货10860+其他流动资产12387-应付账款27418-其他流动负债9715
=-13468(百万法郎)
2002年家乐福公司的营运资金需求
=应收账款540+存货12310+其他流动资产15034-应付账款29836-其他流动负债10725
=-12667 (百万法郎)
第六章短期财务规划与营运资金管理
二、营运资金管理策略
(一)资产组合的风险与收益
风险状况
收益(成本)状况
短期资产
风险小
收益低
长期资产(资金占用)
风险大
收益高
短期负债(短期资金)
风险大
成本低
长期资金来源
(长期负债和权益)
风险小
成本高
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