文档介绍：! 当代会计评论
! 第!卷第"期
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法律经济转轨和金融发展
法和金融学研究综述"
冯旭南"!李心愉(!陈工孟)
" 上海大学管理学院"上海(++!!!# & 北京大学经济学院"北京"+++++#
& 上海交通大学安泰经济与管理学院"上海(++!!!$
摘要!法和金融学兴起于(+世纪>+年代末期其核心成果是法律至关
重要该领域主要研究法律对金融发展的作用认为投资者保护是金融发展的
关键因素本文较全面地梳理了这一领域十年来的重要学术成果突出转轨经
济的特殊性力图为我国金融领域的法律变革和公司治理改革提供初步的参考
建议
关键词!法和金融!投资者保护!公司治理!转轨经济
金融对经济发展的重要性得到了学者们的普遍认同"但为什么有的国家的金融体系
要比其他国家发达得多- 为什么许多国家的资本市场迟迟发展不起来- (+世纪>+年代
以来"国际学界逐渐注意到法律对金融发展的重要性" +法律至关重要,的观念日益深
入人心&大量学术研究的结果表明'增强对中小投资者的法律保护是金融市场繁荣和企
业发展的根本&本文主要回顾这一领域的重要学术成果"结合转轨经济的特殊性"力图
为我国金融领域的法律改革提供初步的参考建议&
本文接下来的主要结构如下'第一部分主要介绍法和投资者保护之间的关系"第二部分
介绍该领域的重要研究成果"第三部分介绍该领域存在的争论和进一步发展"第四部分介绍
法与金融监管之间的关系"第五部分介绍来自转轨经济体的经验"最后是结论和启示&
一%法和投资者保护
Q9Z$39"Q$24CI4B=9641"BF% 43和#=F6Y !简称 QQB#$ 于">>? 年发表在
" 冯旭南"讲师"******@59%'G<69646H!H59% $5# 李心愉" 教授"******@59%'%G6Y<!2^<4I<:6# 陈工孟"
教授"******@59%'H5:F46!X &"*):$5&% . .
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当代会计评论!第!卷第"期
.政治经济学杂志// !$8$9:;(9$9,<$"通过比较研究分析了
法律起源对金融发展的影响"突出了投资者保护对金融发展的重要作用"成为该领域的
开山之作&他们重点讨论了一系列用来度量投资者所受保护程度的法律指标"主要包括
以下几个&
"$法系起源 4H9 $3H6$&法系起源是指一个国家的公司法或商法从属于何种
法系&根据法源的不同"学者们通常把法系分为普通法系!$55$6%U$和大陆法系
!X%%U$&普通法系以英美为代表"法官更多地依靠判例做出判决&大陆法系起源于
罗马法"主要依靠法典进行判决&大陆法系内部又分为法国法系%德国法系和斯堪的纳
维亚法系&各国的法系起源一般追溯到">世纪"主要由控制了世界上绝大部分地区的
欧洲列强通过征服%殖民地化向其他地区传播&其中"法国民法形成于"?+J年"在拿
破仑时期传播到比利时%荷兰%意大利等地区"后来又通过葡萄牙和西班牙传播到拉丁
美洲等地区#俾斯麦制定的德国民法典形成于"?>J 年"影响了希腊%匈牙利%瑞士%
日本%韩国%中国和中国台湾等地区#斯堪的纳维亚法系主要包括北欧四国"又称北欧
法系#普通法系以英格兰法律为基础"主要包括美国%加拿大%印度等原传统英属殖
民地&
!$一股一票$641F934$64X$74$"即我们通常所说的+同股同权,&
!$股东权利!******@I34:$33HF71$&该规则用来度量在公司决策过程中"法律体
系保护小股东免受经理和大股东侵害的程度"主要包括以下六种权利'"邮寄!3$GY
OY59%$&允许股东通过邮寄方式在股东大会投票便利了小股东行使投票权&%股东大
会前后期间" 股东是否必须将所持股票寄存在指定机构!F93416$7O%$:^4IO4$34
54476H$&此强制性规定限制了希望参加投票的股东在股东大会期间卖出股票的权利"
造成不愿意寄存股票的股东丧失投票权&'选举董事会时"股东的累计投票权或者比例
代表制!<5<%7X4X$76H23$2$3 $69 34234146797X41$&允许股东把所有的票投给一
个候选人"或者董事会中按比例包括小股东推荐的候选人"有利于小股东提名的候选人
进入董事会&(受压股东保护机制$2234114I5=6$37Y$&为小股东提供挑战公司重大
决定提供渠道"或当小股东不同意公司某些重大决定时"公司必须回购小股东股票"有
利于降低小股东可预见的侵害&)优先购买权!344527X43HF717$64U=1<