文档介绍：我国养老基金投资运营的制约性因素
Conditionality Factors of Investing and Operating
of Pension Funds in China
吴宏洛
(福建师范大学公共管理学院,350007)
(Public Administration College, Fujian Normal University, Fuzhou 350007, China)
摘要:养老金制度成熟国家的经验证明,资本市场是养老基金实现保值增值的重要载体和
途径。由于我国养老保险制度安排上的缺陷,以及资本市场的风险约束,使养老基金在资本
市场的投资空间极为有限。应对人口老龄化的压力,我们需要在严格遵守风险控制的前提下
实现养老基金的有效运营。
关键词:养老基金;投资运营;制约因素
Abstract: Pension systems in developed countries demonstrate that capital market is a vitally
important medium to realize the maintenance and appreciation of pension funds. Owing to some
defects in the old-age insurance system in China and risk in the capital market, there are few
chances for the investment of pension funds in the capital market. In the face of the population
aging pressure, we should operate pension funds effectively and minimize possible risks on the
premise of strictly following the principle of risk control.
Keywords: pension fund; investment and operation; conditionality factor
在过去二十年里,随着人口老龄化逐步成为一个全球性的现象,养老金制度的改革已经
成为全球经济改革的中心课题之一。各国纷纷建立以基金积累制为主体的养老金制度,养老
基金的规模也随之扩大。基金积累制的养老金制度要求养老金计划的参加者,通过他和他的
雇主在其工作期间的缴费,把一部分劳动收入交给一个集中的可用于投资的基金,等参加者
退休以后,该基金再以投资所得的回报向他兑现当初的养老金承诺。在这种制度下,保险金
的给付取决于保险基金的积累和投资收入,由于养老基金的投资绩效直接影响到居民退休后
的收入,越来越多的国家都很强调把养老基金进行多样化投资。在世界资本市场总额中,大
约有 20%是养老金资产,这极大地促进了各国养老基金和资本市场的融合与互动。在美国,
养老金资产已成为共同基金业不断发展壮大的重要资金来源,养老金资产已占到共同基金的
36%,占风险投资总额的 50%,并