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中国房地产价格与银行体系稳定性研究
耿同劲1 ,赵昊骏2
, ,
1. 郑州大学商学院郑州 450001 2. 吉林大学行政学院长春 130012
摘要中国房地产价格下跌并不必然会导致银行体系的不稳定。当银行面对房地产价格冲击试图保持一定的
资本充足率时,小幅度的房地产价格下跌可能会导致银行体系的不稳定而当银行不对房地产价格冲击做出反馈
时,大幅度的房地产价格下跌才有可能导致银行体系的不稳定。资本充足率在一定程度上反而增加了银行体系的
不稳定性,这虽然并不意味着应该废除资本充足率监管,但至少说明在特殊情况下,适当降低银行的资本充足率以
增加银行体系流动性的政策是有益的。
关键词房地产价格资本充足率银行危机
中图分类号 F830. 22 文献标识码 A 文章编号 1005 - 2674 2012 05 - 065 - 06
随着中国房地产市场的持续调控,房地产价格下跌与银行体系稳定性之间的关系越来越引起了人们的关
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注。2011 年 11 月 11 日银监会前任主席刘明康在北京召开的一次财经峰会上表示既使房价下跌 50% 银行
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1 , ,
体系仍不会有问题。 2011 年 11 月 15 日国际货币基金组织发布了首份对中国金融部门的正式评估报告认
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为房地产价格的下滑给中国银行业将带来压力。国内的学者们也普遍认为房地产价格下跌是银行危机的重
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要诱因。本文在借鉴 Peter 2009 研究资产价格和银行危机模型的基础上探讨房地产价格下跌是否一定
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会导致银行体系的不稳定房地产价格下跌到何种程度才能导致银行体系的不稳定等问题。
一、基本模型
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本文采用的模型假设市场出清价格完全弹性有居民、企业和银行三个部门考虑到遗赠居民部门是
, ,
无限期的。参考 Peter 2009 所做的模型假设在第 0 期期初初始居民部门拥有数量为 H 的房地产考虑
到房地产的特殊性,假定房地产的数量保持不变,并以价格出售给第代企业,初始居民部门即第代
q0 0 0
居民得到收入,其中, 用于消费, 用于储蓄,到第期期末,本息和为其中,并将其遗
q0 H S0 D0 0 RD0 R > 1
赠给第代居民第代居民从第代居民获得的遗赠收入,将其中的用于消费, 用于储蓄,
1 。 t t - 1 RDt - 1 St Dt
储蓄的本利和又遗赠给第代居民因此,居民部门需要解决一个典型的跨期消费问题,即如何安
RDt t + 1 。
排消费才能使无限代居民的总效用最大化。假定居民部门的效用函数为 CRRA 型效用函数
1 -γ
C - 1
U C = 1
1 - γ
, ,
其中 C 为居民所消费的消费品数量则居民部门需要在
, ,
S0 + D0 = q0 H St + Dt = RDt -1 t 1 2
∞
的约束下,实现总效用的最大化,即 t h 其中, h 为第代居民消费的消费品数量, h 为第