文档介绍：财会月刊·全国优秀经济期刊
阴
公共租赁住房融资创新的REITs模式
李梦玄周义
中南财经政法大学金融学院武汉 430073 华中农业大学经济管理学院武汉 430070
渊冤
【摘要】目前我国正在加大公共租赁住房的建设计划,在投资资金的来源上,REITs成为一种新颖而适当的融资方式。
本文以公共租赁房REITs融资创新为主题,主要探索了以REITs方式对公共租赁房进行融资创新的风险分析及其风险控
制,并对相关制度的完善进行了讨论。
【关键词】公共租赁住房 REITs 融资创新风险控制
2011年政府工作报告提出了全国建设保障性住房和棚户 4. 理论上来说,根据《信托法》及必须制定的相关规定,
区改造住房1 000万套的任务指标。据估算,1 000万套保障性公共租赁房REITs将有严格的监管机制和信息披露制度,这
。其中,经济适用房和两限房将有利于提高整个公共租赁房体系的运作效率和透明度。所
近200万套,所需的5 000亿建设资金由于操作基本成熟主要以,相对于由信托投资公司发起的房地产信托而言,公共租赁
通过市场运作方式来解决,新开工建设廉租房160多万套、公房REITs从经营管理上将大大降低投资风险。
共租赁房近220万套(由于廉租房和公共租赁房只是租金价格总之,REITs可以使房地产市场与资本市场有效融合,通
上有所不同,本文统称为公共租赁房),建设所需的资金为5 300 过REITs融资可以调动公共租赁房建设的积极性,促进公共
亿元。由于公共租赁房投资收益率低,回收期长,这笔资金的租赁房供给的稳定增加,缓解“夹心层”住房压力,也可以缓解
筹集要困难得多。在这种背景下,利用房地产投资信托(REITs) 因供给不足导致的商品房价格过度上涨,促进我国房地产业
等方式引入社会资本参与保障房尤其是公共租赁房的建设再的健康发展。
度成为学术界和政府关注的焦点。因此,本文以公共租赁房二、公共租赁住房REITs融资风险分析和风险控制策略
REITs融资创新为主题,重点分析以REITs方式对公共租赁房 REITs对于公共租赁房建设的发展具有重要的现实意
进行融资创新的风险控制及相关制度的完善。义,不过由于我国所处的市场经济发展环境还不够规范,目前
一、公共租赁房通过REITs融资的优势 REITs在中国的试点进程依旧缓慢。而这也充分说明我们应
当前我国推动REITs来发展公共租赁房体系具有以下几该对REITs的风险进行全面的分析和事前控制。
方面的积极意义: 1. 市场风险及其控制。市场风险表现为所打包的物业是
1. REITs作为一种新型的金融产品扩大了公共租赁房建否能够按照原来预期的时间和租金进行出租,而且收益与行
设的融资渠道,解决了公共租赁房建设的融资困难。REITs作业景气程度密切相关。用于公共租赁房的REITs,其收入来源
为一种证券化的产业投资基金,具有流动性强的特点,便于投主要是租金收入。由于我国住房租赁市场的价格一直受到抑
资者参与或退出投资。一般中小投资者即使没有大量资本也制,并且公共租赁房的租金是比照同类地段类似房屋市场租
可以参与房地产业的投资,扩大其投资途径,由此实现居民储金下浮一定比例收取