文档介绍：摘要本文以潍柴动力股份有限公司为研究对象,以财务分析理论和企业价值评估理论为基础,把基础研究、数量分析结合在一起,对企业价值评估的折现现金流模型的适用性进行了客观探讨。本文以对潍柴动力股份有限公司的基本分析为出发点,重视企业的内在价值,重视盈利能力和成长性的作用,分析了价值评估方法的应用前提和条件,分析包括行业前景及竞争优势、财务状况、盈利能力及成长性和公司发展前景,基本涵盖了上市公司投资价值分析的主要内容。本文以量化的表现形式对潍柴动力进行了实证分析、预测。通过对潍柴动力历史财务报表的调整和对未来自由现金流量的预测,折现率的确定等定量分析相结合,进行科学评估,最终确定了潍柴动力的价值。由于内在价值分析理论在投资活动中本身所具有的局限性,现实中,它只能作为投资决策的参考内容之一,这往往是投资者难以掌握和运用的。对潍柴动力进行内在价值评估的整个分析过程可以作为应用折现现金流估值法对企业进行价值评估的一个参考。其估价过程对同类中国企业对自身价值进行客观评估有一定的理论指导意义,同时对投资者进行投资决策时具有一定的借鉴意义。有助于管理层在认识公司价值的基础上,提升公司价值。关键词:价值评估,财务分析,折现率,实体现金流量沈阳理工大学硕士学位论文
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作者┳:惫志。学位论文作者签名:匙誊浩硕士学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书期:尽の錶≯沈阳理工大学:曲矿彦年弓月籈位论文的复印件和磁盘,允许论文被查阅和借阅。本人授权沈阳理工C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄊ本人郑重声明:本论文的所有工作,是在导师的指导下,由作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文献的引用已在文中指出,并与参考文献相对应。除文中已注明引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。期本学位论文作者完全了解沈阳理工大学有关保留、使用学位论文的规定,即:沈阳理工大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。日
第绪论选题的背景和意义.√獾谋尘.√獾囊庖近年来,资本市场发展迅速,国有企业被陆续推向市场,企业上市、并购等活动越来越频繁,企业的生存环境发生了巨大变化,竞争压力不断加强。价值评估的投资理念得到更大的重视。价值评估是通过对行业现状及其演化、公司经营状况、财务状况、竞争地位和发展前景的系统分析评价企业的内在价值。企业的价值,绝对不是简单的各项由公允评估的资产价值和负债的代数和。决定企业价值大小的因素相当多,其中最基本的是企业利用自身资产去获取利润能力的大小。所以,企业价值评估不是对各项资产的评估,而是一种对企业资产综合体的整体性、动态的价值评估。企业的价值评估在企业经营决策中极为重要,“价值最大化’’是公司经营的根本目标,价值增值是公司财务管理的主线。实现公司价值增值是经理入的主要任务。企业的各项经营决策是否可行,必须看这一决策是否有利于增加企业价值。然而,企业价值评估中两个重要的因素企业获利能力和即将面临的风险状况与水平高低受多种因素的制约,评估实务中,确实没有什么成功的先例可以把它们的影响准确量化。但在价值评估时,可通过找出衡量这些因素的标准对企业价值的影响进行首先,价值评估是确定企业价值,实现企业理财目标的基础。企业的管理者应该持续不断的关注其企业的价值。只有管理者了解其所控制的企业的价值,他们才能理性的评估各种经营战略。比如是通过收购或内部积累而扩张还是应该通过关闭、剥离或者撤资而集中经营某个业务领域,防御恶意收购并感受到是否受到前在竞争者的威胁。其次,企业不但是所有者的企业,也是社会意义上的企业。企业的价值并不是修正。第滦髀‘
,而是源于企业的业绩,适应市场的能力、获利能力等企业的内生素质。不过这种内生素质在很大程度上需要有关利益主体作出估计,这种估计的结果正确与否,不仅仅影响企业本身,而且会通过企业的社会属性传导到社会,如潜在投资者ù蠖嗍纳鲜泄尽⑼蹲使尽⒒鸸芾砉疽约管理者收购团队等≡裢蹲驶幔蹲室卸阅勘旯炯岸允展航庸苷铰缘钠价,咨询公司或会计师事务所在参与职工持股计划和破产清算活动中所进行的股价行为,证券商对原始股的定价,证券分析师寻找被低估价值的股票,信用分析师了解贷款风险等等,这些重要的财务活动的基本原则都是对公司价值的评估。再次,企业家致使企业自身的投资战略、财务管理战略以及风险管理战略的重要影响因素。如公司的兼并和收购行为,公司选择股票回购的最佳时机等。上述几个方面,都需要我们找到科学合