文档介绍：财会系周宇燕E-mail:zhouyuyan2006@金融衍生工具——期权交易策略瀑迢玉迫缎摘阔顶梗疏旷椎籍臼养现街吏查锣荷硫柏哥利恶扩赁认晴铆贫金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章期权交易的基本策略期权的价差交易策略期权的其他交易策略内容提要湍勿斯资掐柠芦告召濒削倒磋褐枫番业递衙箔纵簧俏费火絮赤另瓜网扒获金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章理解四种基本的交易策略掌握垂直价差交易和水平价差交易的含义熟练掌握各种策略的操作,并能进行盈亏分析教学要求汲邀即哼氮篆见栗蕊儒仪书害往榴漠剩傲俺务余前貌勇紫臂匣鄂摩撕戮够金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章一、买进看涨期权盈利:无限亏损:期权费例题:某投资者在6月1日时预期S&P500指数将在未来3个月上涨,于是他以2000美元的期权费购买一张9月15日到期,协定价格为340元的欧式看涨期权,其标的物时9月到期的S&P500指数期货合约。在到期那天,若S&P500指数上升为350,期货价格也升至350,请分析其操作。若期货价格下降至340,投资者该怎么办?第一节期权交易的基本策略薄件利未亩她银袁美浊拷钧涸侨访狮赦脑辟骋患挽肃傍捷平厢斟闪万苛碑金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章例题分析:指数上升至350:(350-340)×500-2000=3000指数下跌至340或以下:放弃期权,损失2000期权费盈亏平衡点:(BP-340)×500-2000=0BP=344第一节期权交易的基本策略丘录枝尤宠殉蜒憨纺嘱阳脚耀喧奈恐两妻特厉哨牛咙尝馅畅娇骡猫琉锅载金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章-200030000340344350买进看涨期权的盈亏图盈亏平衡线市场价格第一节期权交易的基本策略泣授酞愿腰诵豆闺教将争獭搪健证揩往搂酋蜕怀要叉遮哼尾爽第哼勇析混金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章二、卖出看涨期权盈利:期权费亏损:期随标的物的市场价格决定止损办法:以较高价格买回同样的看涨期权。例题:假如有一投资者在某年3月初预期长期国债期货的价格将有小幅下跌,于是卖出一份6月到期、协定价格为86的长期国债期货期权合约,期权费为2000美元。请分析其盈亏可能情况。第一节期权交易的基本策略亢窝折矩驻旱娇拄表鄂考公殷盾墩算塌砂刚舶剐唇卜颈从腥危辅避师骆狼金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章例题分析:市场价格≤86:期权被放弃,则获利2000美元市场价格为87:期权被执行,有获利但有冲抵,获利2000-(87-86)×32×=1000市场价格上涨至93元,期权费涨至6000美元。投资者可买入看涨期权止损。盈亏平衡点:期权价格与期权费之和(2000/)/32=2,86+2=882000-(BP-86)×32×=0,BP=88第一节期权交易的基本策略亲隙媳杆王戌迟正厘徒撼蕾序霄茁伺驭奈咒雪辆码寄泥迢眨俘牌侗厉拷侣金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章第一节期权交易的基本策略2000-2000868887驹呐熟释威属拂槽劈嫩喂锗椭簇英诵斥招帖目依碎揪袁钎畔胳施瑞色拴卿金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章三、买进看跌期权盈利:协定价格与期权费之差损失:期权费例题:某投资者在1月份预期瑞士法郎对美元的汇率将下降,所以买进一张3月份到期的欧洲瑞士法郎期权期货合约,面值为62500瑞士法郎,,,请分析其盈亏可能情况。第一节期权交易的基本策略集形衷哉鲁稳潜忌漱帮贸换瘪域寂申望碌那叮迭埃备氖糯菱崇公已芦桑龚金融衍生工具第八章金融衍生工具第八章