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资产证券化在中国的起步
●蔡佳雯张超
简单的说,资产证券化就是将缺乏流动性的资产, 的层面。住房抵押贷款支持的证券化是近期大家比较熟
转换为在金融市场上可以自由买卖的证券,使其具有流悉的,在此不赘述,说一下中小企业贷款。中小企业在中
动性。广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采国经济中具有重要地位和作用,它们的产品和服务占全
取证券资产这一价值形态的资产运营方式,狭义的资产国生产总值的,纳税超过国家总税收的,为社
证券化是指信贷资产证券化,它可以分为住房抵押贷款会提供逾的就业机会。可是,中小企业的融资困难
支持的证券化和资产支持的证券化。一次证券化融资的却是一个难题。也许是因为大型银行对中小企业贷款不
过程就是发起人将证券化资产出售给( 重视,而小型银行又因存款缺乏资金不充足而无法满足
,特殊目的机构),然后将这些资产中小企业的贷款。中小企业信贷资产证券化可以使银行
汇集成资产池,以该资产池所产生的现金流为支撑在金以证券化的方式在资本市场上取得资金以发展中小企
融市场上发行有价证券融资,最后用资产池产生的现金业贷款。这一方面可以解决中小企业融资的问题又可以
流来清偿所发行的有价证券。资产的证券化可以提高商为投资者提供投资产品,最终达到促进就业及增长经济
业银行的资本充足率和资产流动性,还可以化解和分散的宏观效用。
银行信贷风险。另一方面,扩大投资者层面对资产证券化来说也
许多中国投资者在这次次贷危机及其引爆的金融危是至关重要的,没有广大的投资者这项业务就不可能
机中了解了资产证券化产品及其发展和风险。应该说这完善,二级市场也不可能活跃。投资者有很多种类型,
样的了解非但不会阻碍资产证券化在中国的进程,反而短期货币市场投资者、商业银行的投资组合经理、保
对其未来在中国的健康发展是有利的。次贷危机的恶化险金及养老基金经理,甚至是外国投资者,资产证券
不会阻挡中国金融创新的步伐,中国的投资者也将因此化产品以其较高的收益或是明确的期限等特点都有
更加理性。能力满足这些投资者的需求。虽然在这次危机中,大
国内信贷资产证券化的探索和实践自年以来部分的投资者或多或少对资产证券化产品有了一些
一直没有停止过。自年月日,以中国人民银行了解,但它在中国毕竟还是新产品,需要对资产证券
牵头的“信贷资产证券化试点工作协调小组”正式成立为化的知识加