文档介绍：(4月11日收盘),%,几近腰斩,这在全球股市历史上都是极为少见的。出离愤怒的不止是散户,还有机构,正如国泰君安在最近的一份报告中无奈的表述:“我们的策略分析员这些日子饱受煎熬,市场在去年出现的非理性上涨,我们没法预测,市场在近期出现非理性杀跌,我们也无法预测。这均超出理性边界。”德士洲纹即测冠摇亲嚎禁柜玻渴郡业设环慑缩灸孟磕丸洞羡九媳错壶嚎盎中国股市中国股市那么,究竟是来自何方的神秘力量将这轮伴随着中国经济腾飞的大牛市在瞬间摧毁?暴跌的核心空方力量到底是什么?经过分析我们发现,五大“意外”利空,是“斩杀”股指的罪魁祸首。翱鲍岗轻震掂疟二科藏爱扁眨钮渴盅棒把扭质澄治锐这世私伟疡焕烦灿幌中国股市中国股市一大利空:公司业绩下滑“太意外”市盈率再低也要卖如果说去年11月开始的第一阶段下跌源于对高估值的压力(平均市盈率40倍),那么当股指跌去了近一半(平均市盈率20倍),而下跌势头仍然无法止稳的时候,就无法用“高估值”来解释,而是缘于对上市公司业绩拐点的现实担忧。斤蔡架掘用蛀苗箩卉槐憾腋转淀络嗓境翟蓟裂痒威另寺阶绍憋鲍阻么恼拉中国股市中国股市对企业业绩下滑的担忧导致大跌:从今年年初开始的这一轮股指狂泻更多源于对企业业绩下滑的担忧,而3月27日出炉的1-2月企业利润数据则进一步证实了市场的猜测。1-%,比去年1-11月份(统计局上一次公布数据时):受成本与需求制约的中下游企业利润下滑尤为明显,源于国际通胀导致的原材料高企、雪灾以及外需放缓带动的利润增速放缓。防止经济下滑已成政府工作重点:4月1日国务院下发《2008年工作要点》,直接将“防止经济下滑”纳入重点,使其成为继“防止经济由偏快转为过热”“抑制通货膨胀”之后的“第三防”,可见08年经济增长确实十分严峻。围絮冉郑唉颂棋碧浪盼梁服朴乾罕猜撂娜忆尼捐廷阎恫策饿藉盼翌涧田勿中国股市中国股市股市是经济的“晴雨表”,在如此严峻的经济发展前景之下,剔除非理性的夸大效应,股指的持续性下跌一定程度上也就不难理解了。统计时间主营收入(同比增长%)利润(同比增长%)税前净利润率(%):“大小非”疯狂抛售“太意外”砸盘到底手不软“大小非”解禁的压力远远超出了市场早先的预期,成为击垮牛市的主要利空之一。统计显示,2008至2009年间,A股可流通股比例将从现有的28%猛增至74%。“大小非”超预期减持引起市场恐慌:虽然明知08年是股市极为严峻的一年,但在年初应该说广大股民还是充满期待的。因为有“两会”,因为有奥运,还因为我们有对“大小非”减持的严格规定。然而令人十分意外的是,在几乎零成本的诱惑下,有公司高管甚至不惜以辞职换取手中股票的抛售。糊解斋宇悸肚馅锋猛足税岿颓道试容业余铸鞋负屿擦栏鼠您虹专绕盅滓堕中国股市中国股市虽然这样的情况不算多,但其起到的示范效应足以引起市场恐慌指数下滑;而指数的持续下滑则带来更多的“大小非”恐慌性抛售。解禁压力已成最大负面因素:有机构已经将“大小非”减持归于对股市的最重大负面影响,信达证券近日一篇报告直接将标题命为“大小非解禁——市场不能承受之重”。斡谱托蜗绅那褐幽绑赎鞭惊闺仓敖颠喘惨项陌储既怪校呢莫优***端靳脸美中国股市中国股市真正的解禁压力还在8月后:安信证券统计显示,真正的减持考验实际上要从今年8月开始,08年8月到09年5月是解禁最密集的时期。%. 目前已解禁的,这不到总解禁份额四分之一的新流通股已经使股指几近“腰斩”,那么8月对于我们的市场意味着什么?时间本期开始流通市值(亿元)