文档介绍：·上海经济研究· 2012 年第9 期
中国金融发展与收入
差距的倒 U 关系分析*
李志军1 奚君羊2
( 1. 上海第二工业大学经济管理学院 201209; 2. 上海财经大学金融学院 200433)

内容摘要国际学术界有一种主流观点认为,金融发展与收入差距之间存在倒 U 关
系,即在金融发展的初期,其对收入差距具有扩大效应,而在金融发展达到一定程度,收
入差距就会随之缩小。在这个过程中,收入差距表现为先是扩大,继而缩小的倒 U 型( 或
者说 n 型) 走势。本文就中国的金融发展分别与农村、城镇、城乡和全国收入差距之间是
否存在倒 U 关系进行了实证检验,结果表明,中国的金融发展与各项收入差距之间确实
存在倒 U 关系。在目前阶段,金融发展总体上对收入差距仍然具有扩大效应,但这种效
应正在迅速衰减。随着金融发展程度的进一步提高,中国的收入差距有望随之缩小。

关键词金融发展收入差距倒 U 关系
中图分类号: F832. 1 文献标识码: A 文章编号: 1005 - 1309( 2012) 09 - 0012 - 007
一、引言及文献综述
改革开放以来,中国经济表现出了两个方面的重要特征一方面,金融体系得到了迅速发展,
, , ,
另一方面若以基尼系数来度量中国的收入分配差距也在不断扩大。按照程永宏 2007 的计算
年以来全
1993 0. 4 仅 1996 ~ 1997 年略低于 0. 4 。
造成中国收入差距扩大的原因固然有很多,但金融发展在其间究竟发挥了怎样的作用中国的金

融发展究竟是扩大还是缩小了收入分配差距金融发展对收入分配的影响究竟是通过哪些因素、
条件和传导途径实现的我们可以通过哪些方法促使金融发展具有缩小收入分配差距的功能
对这些问题的探讨不仅有助于推动学术界的相关研究,也有利于得出相应的政策含义,进而通过
, ,
有效的政策措施缩小收入分配差距促进经济和社会的稳定发展。
学术界的研究已在理论上证明,金融发展对收入分配的差距既存在扩大效应,也具有缩小作
用一些西方学者更是在此基础上认为金融发展与收入分配差距之间存在倒关系
。 U 或者说 n 关
,即在金融发展的初期,其对收入分配差距的扩大效应占主导地位,而
系表现为基尼系数上升
在金融发展达到一定程度,收入分配差距就会随之缩小在这个过程中基
表现为基尼系数下降。
尼系数的变化就呈先是上升,继而下降的倒型走势
U n 型。
,
本文主要讨论金融发展与收入分配差距之间的倒 U 关系在中国是否存在以及这种关系处于
,
何种阶段并在此基础上考察形成这种关系的成因。
收稿日期 2012 - 01 - 09

* 基金项目国家社科基金重大项目批准号 08&ZD036 本文研究得到上海财经大学“211”第三期建设项目
资助。
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2012 年第9 期·上海经济研究·

西方学者有关金融发展与收入分配差距倒 U 关系的研究主要集中在以下 3 个方面 1 金融
, ,
发展影响人力资本投资。Baland 和 Robinson 2000 认为