文档介绍：环球金融
国际养老基金投资管理模式比较及对
我国的启示*
韩立岩王梅
内容摘要
: 本文对国际养老基金投资管理的两种模式进行比较研究, 认为与法定机构
模式相比, 法人机构投资者模式更有利于养老基金的保值增值。结合我国资本市场实际情
况, 分析养老基金入市的热点问题, 并对促进养老基金入市及其投资监管提出政策建议。
关键词
: 养老基金投资管理模式国际比较养老金入市
中图分类号文献标识码
: F831 : A
这意味着个岁的工作人口赡
60%, 15-64
引言养位岁以上的老人面对逐年增加的老
1 65 。
年人口比例传统的现收现付的养老金制度已
,
按照国际通行标准一个国家岁以上难以为继
, 60 。
的人口占总人口的以上或者岁以上的为了应对人口老龄化世界各国纷纷对养
10% 65 ,
人口达到以上即表明这个国家进入老龄老制度进行改革从现收现付制向积累型个人
7% , ,
化阶段进入世纪以来世界上多数国家账户制转型由此形成巨额养老基金但是养
。 21 , , 。
的老年人口赡养比不断上升见图到本世老金对应的是未来的消费为保证养老金的购
( 1), ,
纪中叶有些国家的老年人口赡养比将超过买力不下降如何实现养老基金的保值增值成
, ①,
为养老金制度改革与资本化运作的焦点问题
,
最终落实到养老基金投资管理模式的选择
。
一、全球养老基金概况
进入世纪以来包括国家养老保障储备
21 ,
基金职业年金基金个人储蓄养老基金在内
、、
的全球养老基金资产规模急剧扩大从年
, 2001
的万亿美元增加到年的万亿
2007
资料来源美元年间增加了这主要得益于各
: Un World Population Prospects: The , 6 %,
2010 Revision 国个人账户养老金的迅速积累年受金
图部分国家年和年人口赡养比。 2008 ,
1 2010 2050 融危机的影响全球养老基金资产大幅缩水
对照图, ,
作者简介韩立岩北京航空航天大学经济管理学院教授博士生导师王梅北京航空航天大学经济管理学
: , 、; ,
院博士研究生
。
基金项目国家自然科学基金重点项目国家外汇储备的多元化和国际资产配置模型
* : —(70831001)。
赡养比岁以上人口岁工作人口
①=65 /15-64
国际金融研究
2012·9
环球金融
几乎和年的水平相当此后又开始呈上升
2005 , 韩国
捷克
趋势年又达到万亿美元的历史新高希腊
, 2011 德国
日本
见表意大利
( 1)。西班牙
匈牙利
表全球养老基金总资产单位万亿美元墨西哥
1 : 爱尔兰
时间资产规模时间资产规模土耳其
加拿大
挪威
波兰
2001 2007 智利
秘鲁
2002 2008 澳大利亚
美国
2003 2009 英国
中国香港
2004 21