文档介绍：保险研究 2012 年第 5 期 INSURANCE STUDIES No. 5 2012
美国养老金保值增值的法律保障及其经验借鉴
胡继晔
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中国政法大学法和经济学研究中心北京 100088
[摘要] 2007 年,肇始于美卷全球的金融危机。由于法律、法
规的缺失,我国结余数万亿元的五项社会保险基金因大量存在银行而面临贬值风险,企业年金和全
国社保战略储备基金也面临增值的挑战。金融市场发达的美卷全球的金融危机中,由于
有《社会保障法案》、《信托法》、《雇员退休收入保障法案》、《税法》等法律的保护,较好地解决了养
老金保值增值的问题。我国应当借鉴美国社保基金保值增值的法律治理架构,规范相关法规、规章
的立法步伐,以确保我国养老金的保值增值。本文试图从养老金保值增值的法律保障视角,来发掘
处于金融危机飓风“风眼”中的美国法律是如何规避养老金风险的,作为中国之借鉴。
[关键词] 金融危机养老金保值增值立法
[中图分类号] F840. 61 [文献标识码] A [文章编号]1004 - 3306201205 - 0119 - 09
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2007 年肇始于美卷全球的金融危机。危机之中和危机过后大多数
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中国经济学家均给予高度关注纷纷撰文评述此次危机对中国所产生的影响。遗憾的是很少有法学家能拿
①, ②
出言之有理、持之有据的观点来解释金融危机。而对金融危机进行分析论述法律人显然不应该缺席。金
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融市场发达的美卷全球的金融危机中由于有《社会保障法案》、《信托法》、《雇员退休收入保障
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法案》、《税法》等法律的保护较好地解决了养老金保值增值的问题第一支柱的联邦社保基金因几乎 100%
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投资于特种国债而躲过了金融海啸的袭击 2008 年收益率高达 5. 1% 第二支柱的私营养老金虽然有损失
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但由于采取分散投资策略而跌幅远低于股票市场。我国应当借鉴美国社保基金保值增值的法律治理架构
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在《社会保险法》实施之际加快《社会保险基金监督管理条例》、《全国社会保障基金条例》、《养老保险个人
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账户基金投资管理办法》等法规、规章的立法步伐以确保我国养老金的保值增值。
一、社保基金面临保值增值的挑战中国法律缺失的一个样本
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到 2011 年底我国五项社会保险基金总收入 2. 37 万亿元比上年增长 26% 总支出 1. 79 万亿元增长
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21. 1% 五项社会保险基金累计结余总额 2. 87 万亿元其中养老保险累计结余 1. 92 万亿元再加上企业年
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金和全国社保基金“大社保”概念下的养老金资产总额超过 3 万亿。由哪些法律来确保这数万亿的庞大资
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金保值增值是摆在政府、法学界和经济学界的一道难题。
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目前学界有关社保基金保值增值的研究大多是从经济学角度进行的分析集中在政府责任、投资方向、
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投资工具等方面。杨燕绥等 2007 认为政府的首要责任是兑现 GDP 的一部分向社会保障的转移和支付
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养老金计划由于产权游离时间非常长需要政府提供安全托管和运营机制以保障受