文档介绍：西北上业大学硕士论文
摘要
年以来,股票承销风险凸现,各券商纷纷采取措施控制风险。但是,
目前所采取的措施和对风险的研究还存在不足之处,尤其是较深入的理论研究
比较乏,对风险的分类存在差异,缺少对风险的量化研究。本文在对股票承
销风险重新分类的基础上对其进行了比较详细的阐述,总结现有应对风险的措
施,分析其不足之处,提出股票承销风险的量化分析问题并对此进行初步的研
究,最后提出一些应对股票承销风险的对策。
综合参考目前各种有关资料对证券公司股票承销风险的分类,本文将证券
公司股票承销风险划分为政策风险、券商自身风险、市场风险和发行人风险四
大类。在此基础上,引入风险量化分析。
关于控制股票承销风险的对策,在对风险重新分类、引入量化分析方法以
及指出现有措施的不足之处的基础上,本文提出目前我国证券公司在风险控制
方面首先应该做的就是下决心着手建立真正的现代企业制度,还要扎扎实实地
做好其中的每一项具体工作,其中包括在证券公司内部将内核小组真正定位为
公司投行项目的最终决策机构,投行项目的审核实行风险量化评判,建立有效
的剔除异常人为因素的机制,改善内核小组成员结构,建立健全风险报酬机制
等。
关键词证券公司股票承销风险量化分析
西北业大学硕十论文
记
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西北工业大学硕士论文
绪论
股票承销是指具有证券承销业务资格的证券公司接受股票发行人的委托,
在法律规定或约定的时间范围内,利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行股
票发售出去,并因此收取一定比例承销费用的一系列活动。目前我国证券公司
代理发行的股票种类主要有人民币普通股股和境内上市外资股股。
股票发行业务又分为首次发行、再次发行〔增发新股和配股发行几类。工作
流程可大致归纳为项目争取、辅导改制、证券发行申请材料制作、发审委审核
及证监会核准、证券发售、股票上市和上市一年后回访七个阶段,每个阶段证
券公司都面临着种种风险。
第一节选题背景和研究意义
前几年股票承销业务在我国一向是高收益、低风险的业务,证券公司为争
取此类发行项目的主承销商资格展开激烈的竞争,有的不惜违规操作。
年初, 的大门刚刚对中国打开,便掀起了一场大讨论,赌场论、推倒重
来论充斥市场,同时市场化、规范化、国际化进程加快,监管层也加大了监管
查处力度,股市应声下跌,上证综指从点最低跌到点。伴随着股市
下跌,股票承销领域多年积累的问题也被集中暴露出来,红光事件①、通海高
科事件②以及大量包销现象令人大跌眼镜,投行业务萎缩,承销收入大幅减少,
可转债和新股增发遍地开花但结果不多,配股余额包销,占用巨额资金,券商
被迫成为大股东,等等,一直被认为是几乎无风险的投行业务的风险被集中释
放出来,股票承销风险成为业内的热门话题。
认真分析,出现这些问题,除了有关法律法规不健全以外,更主要的原因
是证券公司风险意识淡漠。关于股票承销风险,最近两年人们讨论的开始多起
来,但是目前所采取的应对风险的对策仍有不足之处,而且较深入的理论研究
况红光事件成都红光实业股份有限公司简称“红光实业”于年月日在海证券交易所
市。主要案情虚假陈述编造虑假利润,骗取市资格少报亏损,欺骗投资瞒重人事项,公
司对其不能维持正常生产的重大事实未作仔何披露挪用募集资买卖股票年月,公司将募集
投入股市炒股未履行人事件披露义务〔红光公司将募集资
外银仃货款,填补亏损,改变募集资用途属重大事件但公司未作披
②通海商科事件。古林通海高科股份有限公简称“通诲高科”年月日以每股
的价格公开发行亿股社会公众股。土要案情井入通海高科的江门电视机了和江门销售公‘,于
卫年合计虚构主营业务收入近亿元,合计虚构主营业务利润亿多元虚开增值税发票一「
多张,合计会额近亿元,另有伪造、变造的银行承兑汇票、银行进帐单、银行对账单等金融票证,此
外还涉嫌偷税亿多元,属财务文件存在重火虚似记载,据此中证监会撤销了对通海高科发行股票
的核准
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绪论
股票承销是指具有证券承销业务资格的证券公司接受股票发行人的委托,
在法律规定或约定的时间范围内,利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行股
票发售出去,并因此收取一定比例承销费用的一系列活动。目前我国证券公司
代理发行的股票种类主要有人民币普通股股和境内上市外资股股。
股票发行业务又分为首次发行、