文档介绍：动性过剩的基本判断
I L 流动性是银行业( 主要是商业银行) 作为社会资金供应与需求传递的中介,
在运行过程中所表现出的低流动性资产向
高流动性资产的转换能力。流动性过剩是
指银行在资金供求关系宽松情况下出现的
资金供应严重大于需求的现象。简单地讲
就是银行的存贷比过低,从而形成供求失
调问题,结果由此而形成银行信贷收入减
少、盈利压力增大。
近年来,我国人民币存贷款市场资金
供求状况发生了很大的变化。 1 9 9 5 年全国
包括居民储蓄存款、企业存款在内的各项
人民币存款总量为5 3 8 8 2 . 1 0亿人民币,
而当年各项贷款为 5 0 5 4 4 1 0亿人民币,
富裕资金为3 0 0 0 多亿元, 仅占存款总量的
6 2 %。而 2 0 0 5 年,全国各项人民币存款
达到 2 8 7 1 6 9 5亿人民币,当年各项贷款为 1 9 4 6 9 0 3 9 亿人民币, 存贷差超过9万
亿,占比达到 3 2 _ 2 %。如图1 所示。
从金融机构超额准备金来看,金融机
构在中央银行的超额准备金由2 0 0 0 年末的
4 0 0 O 亿元增长到2 0 0 4 年末的1 2 6 5 0 { Z 元,
年均增长率高达3 2 9 %。2 0 0 5 年 3月,央
行虽然下调超额准备金率 0 6 3个百分点,
但金融机构上存央行的超额准备金依然居高不下。截至 2 0 0 5年 1 2 月末,全部金融
机构超额储备率达 4 1 7 %。由此可见,我
国资金过剩问题已经客观存在。
当前流动性过剩的另一个表现是资产
价格的上涨,2 0 0 5 年 5月以来,中央虽然
出台了一系列房地产市场调控政策,但房
地产价格并没有出现明显下降,反而出现
了上升趋势,期房价格表现最为明显。与
此同时, 2 0 0 6年股票市场的回暖,长期国
债的收益率自2 0 0 5年一季度以来一降再
降, 都说明了资产价格呈急剧上涨之势。由
此可见, 我国资金过剩问题已经客观存在。
我国当前流动性过剩的成因
( 一)流动性过剩的国内因素
制度内因。为了应对加入WT O后金融
业的对外开放, 加快金融业的发展, 国务院
将金融安全作为国家安全的重要组成部分, 并以市场化和法治化为取向,积极推进金
融体制改革和金融市场发展。采取了一系
列的措施对金融业进行改革,如汇率制度
改革, 四大国有商业银行的股份制改造, 利
率市场化进程的不断推进,这些改革都一
定程度上影响了资金的流动性,也是导致
我国当前流动性过剩不可忽略的因素。
金融市场化改革因素分析。2 0 0 3 年以
来,央行先后放开了利率和汇率管制,货
币市场得到了快速发展。特别是在央行率
先放开商业银行备付金利率后,货币市场
的直接融资成本大幅降低,大型优质企业
的融资渠道逐渐由银行贷款间接方式向货
币市场发行企业债券的直接方式转变,且
规模呈现进一步扩大之势,我国金融脱媒
问题开始显现。其对银行信贷市场的替代
效应逐渐放大,对银行业流动性过剩具有定的影响。2 0 0 5 年 7月,中国人民银行
公布汇改方案,但是由于人民币汇率的升
值幅度和投机资本所预期的升值幅度存在
较大的差异,人民币升值预期并没有完全