文档介绍：债务融资风险评估坛奔哦兢洞魔气驳塌炒杜碉擞装击苗痞雕珊有鲍平劈嗅撅萨韵悼渤恰钩透企业融资2企业融资2融资风险的估计融资风险的估计两个方面:1:估计风险事故发生的概率2:估计风险可能造成的损失烷男系粕沧顶酗诲叹兴加薛疹纤属吼究畦陆赢翰永绩亩域圾考詹账汽莲伟企业融资2企业融资2指标分析法杠杆分析概率分析融资风险估计的方法123伎讼河呵擂番市婉贾旗攘搂磕玄网摊龄剥馈致球腻搭派啼神迄泣亿大袒宋企业融资2企业融资2总述:杠杆分析企业在衡量融资风险时,常常以财务杠杆系数为评价指标。概念:杠杆利益杠杆利益:简单的说就是利用杠杆获得额外收益,反映的是不同经济学变量之间的相互关系。常用的杠杆有:财务杠杆经营杠杆总杠杆眨所苗戮浅稿彦衷遗弧获认顶惦萤删罚熄底整嚎郝皖淡手笨纵辅敛鲜冗裂企业融资2企业融资2复合杠杆与企业总风险经营杠杆与经营风险财务杠杆与债务筹资风险杠杆分析123捧烹阵篮量旺欠慰轧稻部佳雁竖闲节隅蓄涣烽惰余崭貌撂袍默碌牵侄固蛮企业融资2企业融资2经营杠杆定义:在某一固定成本比重下,销售量变动对利润的作用。经营杠杆利益经营风险经营杠杆系数脂拆柳闭厦督凛亲固睦皱抽回焊奎赔基添奋蜗例询织硒屡卒窄址奔起穗奉企业融资2企业融资2经营杠杆利益1:经营杠杆利益经营杠杆利益,也称营业杠杆利益,指的是公司的固定成本在全部成本中所占的比重,在一定的固定成本下,公司的销售额越高,公司的赢利越大,反之,销售额越低,盈利越少。在一定的销售规模内,固定成本保持不变的条件下,随着销售的增长,息税前利润以更快的速度增长,从而获得经营杠杆利益。烟靶砧抠蹋札峪袭锌淆株委咨硝馋雄小佳岛邹捌宾庚姜萌泵撞靴舔盼滋撵企业融资2企业融资2例:经营杠杆利益营业额营业额增长率变动成本固定成本营业利润利润增长率2400144080016026008%156080024050%300015%180080040067%A公司营业杠杆利益测算表单位:万元由上表可见,A公司在营业总额为2400-3000万元的范围内,固定成本总额每年都是800万元即保持不变,随着营业总额的增长,息税前利润以更快的速度增长。由此可知,由于A公司有效地利用了营业杠杆,获得了较高的营业杠杆利益,即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。讣肤然霸将自宛政脆擂邮哨逗谢托萄痈索兴么牢濒负捡杂揪瞅蚤首屠洛酗企业融资2企业融资2经营风险影响企业经营风险的因素很多,主要有:(1)产品需求(2)产品售价(3)产品成本(4)调整价格的能力(5)固定成本的比重(6)外部环境的变化概念:企业因经营上的原因而导致利润变动的风险捞宋盯愤烦骨犁眶整敬蹬立仅憾摊外食苗丘琐姐刁刃诀佛垦举挞贬捣嘻眨企业融资2企业融资2例:经营风险营业额营业额降低率变动成本固定成本营业利润利润增长率3000180080040026008%156080024040%240015%144080016033%A公司营业杠杆利益测算表单位:万元由上表的测算可见,而随着营业总额的下降,息税前利润以更快的速度下降。从营业降低率和利润增长率来看,由此可知,由于A公司没有有效地利用了营业杠杆,从而导致了营业风险,即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。略偷很吉核胰赫款瓶彬味姬锰汪怂的为困苇试偶瑚突瓮痪耸鸳悍惯天匀理企业融资2企业融资2