文档介绍：第六章证券市场运行
第六章证券市场运行
主要考点: 发行市场的含义、作用、构成;熟悉证券发行分类;证券发行制度及我国的证券发行制度;我国的股票发行类型和股票发行条件;我国股票的发行方式和发行定价方式。我国公司债的发行管理、发行条件;证券交易所的定义、特征、职能;我国证券交易所市场的层次结构;证券交易原则和交易规则。股票价格平均数和股票价格指数的概念和功能,我国主要的股票价格指数、债券指数和基金指数;证券投资收益和风险的概念;证券投资系统风险、非系统风险的含义。
一、证券发行市场概述 (一)证券发行市场的含义与作用
发行人向投资者出售证券的市场,是一个无形市场
筹措资金、投资和获利、形成资金流动的收益导向
(二)证券发行市场的构成:
第一节证券发行市场
(三)证券发行分类
:公募和私募
:直接和间接
(四)证券发行制度
发行申请需由保荐人推荐和辅导,由发行审核委员会审核,中国证监会核准。
(1)证券发行核准制
(2)证券发行上市保荐制度
(3)发行审核委员会制度
(五)证券承销制度
自销和承销 (包销和代销):包销可分为全额包销和余额包销两种。
发行人向不特定对象发行的证券,法律、行政法规规定应当由证券公司承销的,发行人应当同证券公司签订承销协议;向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元,应当由承销团承销。上市公司发行证券,应当由证券公司承销;非公开发行股票,发行对象均属于原前10名股东的,可以由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式发行。
二、股票发行市场
(一)股票发行类型
:向原股东配售股份(配股)、向不特定对象公开募集股份(增发)、发行可转换公司债券、非公开发行股票(定向增发)
(二)股票发行条件
:几个数字,尤其财务指标要求
注意数字
(三)我国的股票发行方式: 首次公开发行股票(IPO)和上市后向社会公开募集股份(公募增发):上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。首次公开发行股票数量在4亿股以上的,可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。
上网公开发行方式:主承销商作为唯一的卖方,主承销商以摇号抽签方式决定中签的证券账户。
(四)股票发行价格
股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格。股票发行采取溢价发行的,发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。
股票发行的定价方式,可以采取协商定价方式,也可以采取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。我国《证券发行与承销管理办法》规定,首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。
上市公司发行证券,可以通过询价方式确定发行价格,也可以与主承销商协商确定发行价格。
三、债券发行市场
(一)债券发行条件
最近3会计年均可分配利润不少于公司债券一年的利息,40%
(二)债券发行方式
。又称私募发行、私下发行,即面向少数特定投资者发行。
。
。指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方式。根据标的物不同,招标发行可分为价格招标、收益率招标和缴款期招标;根据中标规则不同,可分为荷兰式招标(单一价格中标)和美式招标(多种价格中标)。
债券的发行价格可分为:平价发行、折价发行、溢价发行。 按照招标标的分类,有价格招标和收益率招标;按价格决定方式分类,有美式招标和荷兰式招标。一般情况下,短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标,长期附息债券多采用多种收益率的美式招标。