文档介绍：第六章证券市场运行
第一节证券发行市场
一、证券发行市场概述
(一)证券发行市场的含义与作用
证券发行市场通常无固定场所,是一个无形的市场。
证券发行市场的作用主要表现在以下三个方面:
。
;实现储蓄向投资转化。
,促进资源配置的不断优化。
(二)证券发行市场的构成

在市场经济条件下,资金需求者筹集外部资金主要通过两条途径:向银行借款和发行证券,即间接融资和直接融资。

在证券发行市场上,中介机构主要包括证券公司、(证券登记结算公司)、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的中立机构。
【例题·单选题】在证券发行市场上联系发行人和投资者的是( )。

[答疑编号1761060101]
『正确答案』C
(三)证券发行分类
:公募发行与私募发行
(1)公募发行
(2)私募发行(200人)
:直接发行与间接发行
(1)直接发行
(2)间接发行(5 000万元)
【例题·判断题】一般情况下,间接发行是基本的、常见的方式,特别是公募发行,大多采用间接发行;而私募发行则以直接发行为主。( )
[答疑编号1761060102]
『正确答案』对
(四)证券发行制度
(以美国为代表)
证券发行注册制即实行公开管理原则,实质上是一种发行公司的财务公开制度。
(以欧洲各国为代表)
要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。实行核准制的目的在于证券监管部门能尽法律赋予的职能,保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。

(1)证券发行核准制。
核准制的核心是监管部门进行合规性审核,强化中介机构的责任,加大市场参与各方的行为约束,减少新股发行中的行政干预。
(2)证券发行上市保荐制度。
证券发行上市保荐制度是指由保荐机构及其保荐代表人负责发行人证券发行上市的推荐和辅导,经尽职调查核实公司发行文件资料的真实、准确和完整性,协助发行人建立严格的信息披露制度。
(3)发行审核委员会制度。
【例题1·单选题】关于证券发行注册制论述错误的是( )。

、完整性和可靠性承担法律责任
,在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册,即可进行证券发行,无须再经过批准
,监管机构保证发行的证券资质优良,价格适当
[答疑编号1761060103]
『正确答案』D
【例题2·判断题】核准制的核心是监管部门进行合规性审核,强化发行人的责任,加大市场参与各方的行为约束,减少新股发行中的行政干预。( )
[答疑编号1761060104]
『正确答案』错
『答案解析』提示:强化中介机构的责任。
(五)证券承销制度
发行人推销证券的方法有两种:一是自行销售,称为自销;二是委托他人代为销售,称为承销。按照发行风险的承担、所筹资金的划拨以及手续费的高低等因素划分,承销方式有包销和代销两种。

包销可分为全额包销和余额包销两种。

二、股票发行市场
(一)股票发行类型

上市公司增资的方式有:向原股东配售股份、向不特定对象公开募集股份、发行可转换公司债券、非公开发行股票。
(二)股票发行条件

首次公开发行的发行人应当是依法设立并合法存续的股份有限公司;持续经营时间应当在3年以上;注册资本已足额缴纳;生产经营合法;最近3年内主营业务、高级管理人员、实际控制人没有重大变化;股权清晰。发行人应具备资产完整、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立的独立性。发行人应规范运行。
发行人的财务指标应满足以下要求:(1)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3 000万元,净利润以扣除非经常性损益后较低者为计算依据;(2)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5 000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元;(3)发行前股本总额不少于人民币3 000万元;(4)最近l期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖