文档介绍：国债期货培训中诚信资讯副总裁郇公弟国债期货仿真交易总结一框架三国债期货套保交易策略五关于国债期货的几个思考四国债期货套利交易策略二国债期货价格形成机制引言*3月12日TF1206成为主力合约6月08日完成最后交易6月11日TF1209成为主力合约9月14日完成最后交易9月17日TF1212成为主力合约交割周期自今年2月13日,国债期货运行逾半年,TF1206和TF1209合约都经历了一个相对完整的交割周期:影响因素在TF1206合约的交割周期内,存在较为丰富的价格影响元素:期现联动特征能从这个交割周期中观察到不少期现联动的交易特征,进而挖掘出一些基差方面的交易性机会。5月利率产品出现一波系统性行情6月7日新一期七年期国债上市6月8日最后交易日适逢央行降息仿真市场总结——(1)成交量、成交金额*仿真合约成交波动剧烈,当季合约的主力优势不明显。期债合约成交名义金额在大多数时间高于现券的二级市场交易量。仿真市场总结——(2)持仓量*当季合约的减仓行为大多发生在进入交割月之后。观察TF1206合约的日末持仓量,可见普遍大于当日CTD现券的额度,但进入交割月之后,日末持仓量迅速下滑,%。(30000手的持仓量是一个重要参照量?)仿真市场总结——(3)期货价格*期债当季合约在五月行情中,涨幅不及现货指数,造成TF1206合约的期货多头处于非常有利的交割环境。日内钓鱼单多,操作较为随意。国债期现货涨幅比较期债当季合约日K线走势仿真市场总结——(4)跨期价差*从期债合约的跨期价差波动幅度来看,不同合约价格上的区别更多反映的是投资者对未来国债收益率的走势预期,而略有偏离其与持有损益相关的定价原理。期债合约的理论价差期债合约的跨期价差仿真市场总结——(5)期现市场联系*二级市场的流动性方面,35个可交割现券中,仅有7只同时有较多的市场做市商报价以及较活跃的成交量。(国债期货上市后能否盘活沉寂在投资账户中的旧券市场?)*。可交割现券中,07特别国债01占比最大,6000亿的规模占比超过26%。其余的可交割现券一般在两三百亿的规模。(逼空全部国债期货?逼空CTD?)仿真市场总结——(5)期现市场联系