文档介绍：一、股价平均数和股价指数
由于股票价格起伏无常,投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化,投资者容易了解,而对于多种股票的价格变化,要逐一了解,既不容易,也不胜其烦。
为了适应这种情况和需要,一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势,编制出股票价格指数,公开发布,作为市场价格变动的指标。
二、股价平均数和股价指数的编制步骤
(一)样本股选择
样本股选择没有统一规定,可以选择全部上市股票,也可以选择部分上市股票。
主要有两个标准:
(1)代表性:能够代表整个市场或某一行业的股价水平;
(2)敏感性:根据样本股票编制出来的指数能够及时迅速地反映整个市场或某一待业的股价变动。
(二)基期选择
选择某一有代表性的且股价相对稳定的日期作为基期,然后根据计算这一天的样本平均股价或市价总值。
(三)平均股价或市价总值的修正
在计算样本股平均股价或市价总值时,经常会遇到拆股、除权等情况,为了保持计算的可靠性、连续性和可比性,需要对计算结果进行修正。
(四)指数化
指数化是指将计算其的样本股平均股价或市价总值除以基期的样本股平均股价或市价总值,
然后乘以某一固定乘数(固定乘数通常为100或1000,表示基期为100点或1000点),
这样就把以货币单位表示的平均股价或市价总值化成以点为单位的股票价格指数。
三、股价平均数的计算
(一)简单算术股价平均数
1、概念:是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的。即:
简单算术股价平均数=(P1+P2+P3+…+ Pn)/n
2、例子:现假设从某一股市采样的股票为A、B、C、D四种,在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元,计算该市场股价平均数。
将上述数置入公式中,即得:
股价平均数=(P1+P2+P3+P4)/n=(10+16+24+30)/4=20(元)
2、缺点:
(1)是它未考虑各种样本股票的权数, 对所有采样的股票采用相等的权数,从而不能区分发行量和交易量不同的股票对股票市场有不同的影响。
(2)是当样本股票发生分割派发红股、送配股等情况时,股价平均数会产生断层而失去连续性、可靠性和时间上的可比性。
例如,上述D股票发生以1股分割为3股时,股价势必从30元下调为10元;
这时平均数就不是按上面计算得出的20元,而是(10+16+24+10)/4=15(元)。
拆股导致了股价平均数的下降,但这一下降是由于拆股技术引起,并非市场因素引起股价水平的真实下降,
因此在遇到拆股、送配股等情况时,股价平均数须作修正。
(2)修正的股价平均数
1、股价修正法
就是因拆股、送配股等原因发生变动的股价还原为变动前的股价,使股价平均数不会因此变动。
例如:在样本股中第t只股票发生拆细,1股拆为1+r股,拆股前的股价为Pt,拆股后的股价这P′t,
那么修正的股价平均数计算公式为:
P=[P1+P2+ …+ (1+r) P′t +…+ Pn]/n
因为Pt=(1+r) P′t,所以股价平均数与拆股前一样。
上面例子:
p=[10+16+24+(1+2)×10]/4=20元
这样虽然D股票1股拆为3股,股价从30元下调为10元,但是经过股价修正法,股价平均数依然等于拆股前的20元,从而剔除了由于拆股造成的股价平均数的不合理下跌。
2、除数修正法
此方法是通过变动除数,使得股票发生拆股、送配股等情况时股价平均数不受影响。
具体算法如下:
修正的股价平均数=股份变动后的股价总额/新除数
新除数=股份变动后的股价总额/股份变动前的股价平均数
上例:
新除数为(10+16+24+10)/20=3
修正的股价平均数为(10+16+24+10)/3=20元