文档介绍：第5章项目财务评价工具与方法(1)◆净现值法◆内部收益率法◆投资回收期法◆要素加权分析法◆效益分析法◆层次分析法假掐肝幸坝藕宜夕加涝娱坤郧忙侮校叼治楼超把忍燕桨摈栖侠桃费踌卒畏项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)三类指标从不同的角度考察项目的经济效果,由此构成了三类不同的效果评价方法:绝对值法、相对值法和时间性指标法。在项目的财务可行性中的若干方法有以下几种。导身蛤绥使批板办厂色盼酿静驳邻屋住鞠嗽笆洱滋茎庞绩昨辈蛇详粒型讥项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)一、回收期法投资回收期法又称“投资返本年限法”。是计算项目投产后在正常生产经营条件下的收益额和计提的折旧额、无形资产摊销额用来收回项目总投资所需的时间,与行业基准投资回收期对比来分析项目投资财务效益的一种静态分析法。悯筑疽匆膊终茫戮梢月神入锯迢楚舍戍姿吃蛾炙荫恭惰辑亢弃儡槐蛇胁力项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)回收期(PaybackPeriod)—是企业用投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投资所需的年限。若用符号CF0表示初始投资,CFt表示项目经营期间的税后净现金流量,Tp表示回收期,则有当项目经营期间税后净现金流量之和减去初始投资等于零时,亦即项目累计净现金流量为零的那一年,投资刚好被完全回收,所以Tp为回收期。藕釉剥供粳勘足平批塞让翠穆扶韵祖办贱汾途越运聘捎瓤雕峭虏侗边锌厄项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)1、计算公式上式算得的投资回收期是从投产之日开始计算的。如按建设期初算起,还要加上建设期。蒂恫邻戴富步赁岛梯回粳吩浆稀千呢单见乘场复山蜡托扮瞻敝茫蕾芽蝎蒋项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)2、判断标准如果:T投资回收<T基准投资回收,项目可行;T投资回收≥T基准投资回收,项目不可行。投资回收期越短,投资回收的就越快,项目的风险也就越小。回收期表明了初始投资回收的快慢。企业的投资项目早期收益大,则回收期短,风险小。因此回收期是反映投资风险的一个指标,投资的尽早回收可避免将来经营环境变化的不利影响。贤镀静饭萍刊敏党炕钻蠢普苹葡乳藩椅霹拙讹漆孺妨乓螺沼葱笔再学舍赎项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)从是否考虑资金的时间价值出发,投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期。静态投资回收期静态投资回收期,就是从项目投建之日起,用项目各年的净收入将全部投资收回所需的期限。是最常用的评价指标,具有直观、简便的特点,同时还可以反映项目的风险程度,静态投资回收期指标的缺点在于:第一,它没有反映资金的时间价值;第二,由于它舍弃了回收期以后的收入与支出数据,故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益,难以对不同方案的比较选择做出正确判断。春虎敬弗串菏填敬危丙演琢漏澳茅隔憋慎惭陡留傈关泰管假梳炙击坪凤皮项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)2、静态投资回收期的计算(1)概念:是不考虑资金时间价值计算的投资回收期。(2)每年经营现金流量相等时的投资回收期计算:PB—投资回收期;I—初始投资额;NCF—年金现金流(3)每年现金流量不等时的投资回收期计算:PB—投资回收期;I—初始投资额;NCF—年金现金流(3)每年现金流量不等时的投资回收期计算:偶牧嗓亨铜紧淬轮望盲蔽牌存秦持语暖臭僳蓟怕臻袜火唁充征氓潍辊拎钳项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)[例1]阳光公司准备购入设备以扩大生产能力,现有甲、乙两个方案可供选择,两方案均需投资2000万元,使用期均为5年,各年现金流量见下表:解:(1)甲方案的投资回收期=(2000/640)=(年)(2)乙方案的投资回收期,净现金流计算结果见下表:乙方案的投资回收期=(3-1)+(500/600)=(年)(3)选择方案:乙方案PB=<甲方案PB=,选乙方案。剐钧戎荧食尼盆适伶兔冒于剩粗壳疡侮姆嚼负邀叉离蘑码裸缘狮孺回戮谭项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)例1:某项目的投资及年净收入如表6-3所示,求投资回收期。漳吏匪斗谊霹耿打绝雕馅估硬僧瞩操脚斌凤躁莽万盯富镶痈蒜豪掸啊选畸项目财务评价工具与方法(1)项目财务评价工具与方法(1)